Palantir用AI重塑美国产业版图：美商收入暴涨93%，全年营收指引上调至41.5亿美元
财报洞察：Palantir Technologies Inc.（PLTR）2025年第二季度业绩解析
Palantir 管理层观点
- Ryan D. Taylor 强调：“本季度我们交出了极为强劲的成绩单。美国业务正成为我们转型的核心驱动力。”美国商业收入同比飙升 93%，远超美国政府收入的 53% 增长。他指出：“这是我们首次单季营收突破10亿美元，总营收同比增长加速至 48%。”
- Taylor 还指出：“上季度我们实现了历史最高的总合约价值（TCV）和年化合约价值（ACV），分别达到 23亿美元 和 6.84亿美元。”公司共签订了 157笔 金额超过100万美元的大单，其中 42笔 金额超1000万美元。他补充道：“我们与顶级客户的合作进一步深化，前20大客户的年化营收平均达到 7500万美元，同比增长30%。”
- Shyam Sankar 强调了公司在 Ontology Web Services 架构理念上的加速落地：“AIP不只是客户使用的软件，它正成为客户构建自身软件的基础平台。”Sankar 提到，AI正快速被美国一线工人采用，推动多个行业加速部署AI解决方案。
- David A. Glazer 表示：“我们迎来了前所未有的第二季度，首次实现单季收入破亿，并创下公司历史最高的Rule of 40得分—— 94。”他补充：“第二季度营收同比增长 48%，较此前最高预期高出近 1000个基点。”
- Alexander C. Karp 表示：“面对这样的数据，我们唯一真实的反应就是充满自豪和感恩……更重要的是，我们在坚守公司信念的前提下，达成了这一切。”
Palantir 未来展望
- Glazer 对2025年第三季度的指引为：“预计营收介于 10.83亿美元至10.87亿美元，调整后运营利润介于 4.93亿美元至4.97亿美元。”
- 对于2025年全年，Glazer 宣布：“我们将全年营收预期上调至 41.42亿至41.50亿美元，美国商业营收指引上调至 至少13.02亿美元，代表同比增长 85% 以上。”
- 公司同时上调全年 调整后运营利润指引至19.12亿至19.20亿美元，并预计 调整后自由现金流将达18亿至20亿美元。
Palantir 财务亮点
- Palantir 第二季度营收为 10.04亿美元，同比增长 48%，环比增长 14%。
- 美国营收为 7.33亿美元，同比增长 68%，环比增长 17%。
- 调整后运营利润率上升至 46%，运营利润为 4.64亿美元。
- 调整后自由现金流 达 5.69亿美元，自由现金流率高达 57%。
- GAAP净利润 为 3.27亿美元，净利率为 33%；GAAP每股收益 为 $0.13，调整后每股收益 为 $0.16。
- 客户数量同比增长 43%，达到 849家。
- 总合约价值（TCV）达到 23亿美元，同比增长 140%，较历史最高纪录增加近 5亿美元。
- 净美元留存率（Net Dollar Retention）上升至 128%，较上季度提升 400个基点。
投资者问答摘要
- Christina 提问关于如何让AI为一线工人（frontline workers）带来更实际的应用价值，Sankar 回应：“AI正赋予美国工人‘超级能力’……很多创新应用正来自蓝领工人。”他还提到推动成立“美国科技人才奖学金”（American Tech Fellowship）计划，以帮助他们获得技能认证。
- Daniel Harlan Ives（Wedbush） 问道：“你们几乎没有传统的销售团队，这条路线你们还会继续吗？”Karp 表示：“我们拒绝了那种无意义、寄生型的软件销售模型……目前，最有效的销售方式是现有客户将我们的产品推荐给其他客户。”Taylor 补充，现在越来越多的客户高管要求从一开始就进行全公司范围的部署。
- Mariana Perez Mora（BofA） 问到白宫发布的AI行动计划带来的影响以及公司如何吸引并保留人才。Sankar 强调实施落地和给予员工解决“真正有意义问题”的机会。Karp 则提到Palantir独特的文化、快速的员工上手机制，以及其在技术领域的行业信誉。
Palantir市场情绪分析
- 分析师总体保持积极态度，尤其关注公司在增长可扩展性、文化差异化方面的优势。Daniel Ives 对其独特的销售模式表示浓厚兴趣，Mariana 则关注人才吸引与政策影响。
- 管理层在发言和答问环节中展现出强烈信心。Karp 形容本季度为“一代人才能遇到一次的非凡表现”，Sankar 多次强调AI解决方案对客户的变革性影响。
- 相比上一季度，分析师和管理层的热情显著提升，语气更为乐观，且更聚焦于增长的规模化和可持续性。
Palantir季度对比亮点
- 营收同比增速由Q1的 39% 加速至Q2的 48%。
- 美国商业营收同比增长由 71% 提升至 93%。
- Rule of 40得分由Q1的 83 提升至Q2的 94。
- 全年营收指引由Q1中位值 38.96亿美元 提高至Q2的 41.46亿美元，美国商业营收预期由 11.78亿美元 提高至 13.02亿美元。
- 客户数量、净留存率与总合约价值均实现显著环比增长。
- 管理层本季度表达出更强烈的信心，强调“美国工业复兴”与“全球扩张”的战略主线。
- 分析师关注重点由Q1的“竞争优势与政府支出”转向Q2的“销售战略、AI一线应用、人才获取”。
Palantir风险与挑战
- 管理层坦承，第三季度将出现“由于新员工入职季节性集中而导致的支出大幅增加”。
- 国际商业营收同比下降 3%，表明公司在美国之外的市场仍面临一定挑战。
- 尽管亚洲和中东被视为潜在增长区域，但公司明确指出，重心仍将放在美国市场。
- 管理层重申，持续投资“顶尖技术人才”至关重要，并强调必须兑现“持续实现GAAP盈利”的目标。
Palantir总结观点
Palantir 2025年第二季度创下多项历史纪录：美国商业需求爆发式增长，政府合约持续扩大，AI解决方案快速落地，推动单季营收首次突破10亿美元。公司大幅上调全年指引，毛利率持续提升，自由现金流充裕，显示其在“美国AI复兴”浪潮中扮演着核心角色。随着客户基础不断扩大和差异化市场策略的深化，Palantir展现出对2025年及未来增长持续性的高度信心。
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