AI风口下的“低估蓝筹”：深入解析Alphabet与ASML的长期成长逻辑
在当前市场环境下，大多数人工智能（AI）相关股票已经很难再被称为“便宜”或“被低估”。不过，Alphabet（NASDAQ: GOOG）与ASML（NASDAQ: ASML）是为数不多的两个例外。相较于它们长期的增长前景，这两家公司目前的股价仍具备明显估值优势。
Alphabet是全球领先的云计算服务商和消费者AI应用平台，ASML则是半导体设备领域的绝对垄断者。二者所处行业都拥有长期强劲的需求支撑，有望在未来十年持续受益于AI浪潮带来的结构性增长。
以下将分别探讨为何基于估值与增长潜力，这两只AI核心股值得投资者重点关注并纳入长期组合。
Alphabet：AI时代的全面生态优势
Alphabet是Google的母公司，旗下拥有YouTube、Google Cloud、Waymo等多个子品牌。该公司打造了覆盖数十亿用户的互联网消费级产品生态，并建立了业内领先的云计算基础设施。数十年来在数据、算法、算力上的投入，如今正在AI时代释放红利。
正因如此，Alphabet在AI工具领域也占据领先地位，其推出的Gemini大模型产品矩阵在多个关键维度已成为行业标杆，目前已拥有数亿用户，且变现速度正在加快。
更重要的是，AI不仅提升了Alphabet在新产品上的变现潜力，也将反哺其传统核心业务。比如，YouTube的视频推荐系统将因AI优化而更加精准，Google搜索也正在整合AI摘要与上下文理解能力，从而带来更高的用户粘性与商业价值。
许多投资者担心AI将颠覆Google的广告模式，但现实是：Alphabet正在自我革新，通过AI重塑变现方式，而非被动等待行业替代。
在财务层面，Google Search仍保持稳定增长——上一季度同比增长10%，收入达507亿美元。而包括Gemini在内的“订阅与平台类收入”同比增长19%，至104亿美元，未来增长可能加速。
此外，Google Cloud作为Alphabet布局AI基础设施的核心业务，上季度营收同比大增28%至123亿美元，利润率快速扩张，将成为公司未来盈利能力的重要支柱。
投资者如今可以用仅19.5倍市盈率（P/E）的估值，拥有一个在AI生态、广告、云计算三大赛道齐头并进的科技巨头。凭借持续增长的盈利能力与极具吸引力的估值，Alphabet当前是值得纳入投资组合的极佳标的。
ASML：AI芯片背后的“核心设备垄断者”
尽管Google和YouTube常被视为准垄断型服务，但它们仍面临一定市场竞争。而ASML在其领域中几乎没有任何竞争对手。
ASML专注于高端光刻设备的生产与销售，其设备可用于在纳米级精度下刻蚀半导体晶圆中的晶体管层，是先进芯片制造不可或缺的关键环节。没有ASML的极紫外光（EUV）设备，Nvidia等公司根本不可能制造出支撑AI革命的高性能芯片。
正因如此，ASML能够以极高价格出售其设备，形成稳定而高利润的垄断商业模式。
过去十年，ASML的营收累计增长350%，主要受益于半导体制造商持续扩张产能的需求。展望未来，AI带来的需求浪潮将进一步放大这一趋势。
举例来说，台积电在美国投资超过1000亿美元兴建芯片工厂，其中相当一部分将用于采购ASML设备。当类似扩张在全球多地上演，ASML的收入引擎将在未来十年持续保持增长。
虽然目前ASML市盈率为33.5倍，相较Alphabet略高，但作为真正意义上的垄断企业，其高估值具有合理性，市场也有充分理由继续给予估值溢价。随着盈利持续上升，其股价与股东回报也将水涨船高。
据分析师预测，ASML在2027财年每股收益有望达到5.21美元，按照当前估值水平，其股价目标可达125美元——相较当前仍有37%的上涨空间。若估值获得市场进一步提升，其实际涨幅可能更高。
总结：价值洼地中的AI核心资产
在AI板块普遍估值高企的当下，Alphabet与ASML作为两个估值仍具吸引力的核心科技资产，不仅具有稳固的竞争壁垒，更兼具长期成长潜力与盈利兑现能力。
对于希望在AI赛道中布局中长期机会的投资者而言，这两家公司无疑是组合中可以“放心持有、安心睡觉”的核心配置。
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