年涨33%仍被低估？戴尔科技（Dell Technologies）或是下一只AI“潜力股”
随着全球云服务提供商、超大规模企业以及各国政府纷纷加大对人工智能（AI）技术的投入，构建大语言模型（LLMs）并将其部署到生产端成为提升生产力的关键方式，AI基础设施的需求正迎来爆发式增长。
这一趋势直接推动了AI芯片、服务器以及边缘设备（如智能手机和个人电脑）销售的快速上升。市场研究机构IDC指出，受AI基础设施投资推动，2024年第一季度全球服务器销售同比暴增134%，达到创纪录的950亿美元。IDC预计，2025年服务器市场将实现45%的增长，全年营收达到3,660亿美元，再创历史新高。
与此同时，Gartner预测，2025年具备AI功能的PC出货量将同比增长165%。
在这一快速增长的双重市场中，有一家企业同时深耕服务器与PC领域，目前估值仍极具吸引力，那就是——戴尔科技（Dell Technologies）。
AI服务器与AI PC双轮驱动，戴尔全面受益
Dell Technologies（NYSE: DELL ）主营服务器、个人电脑及其他计算机周边设备。AI服务器的爆炸性需求，已为戴尔的基础设施业务带来显著增长动能。
在5月29日发布的2026财年第一季度财报中（截至5月2日），戴尔披露其“基础设施解决方案事业部”营收同比增长12%，达103亿美元。其中，仅AI服务器订单就达到120亿美元——已超过公司去年全年AI服务器的出货量，表明该业务正在加速放量。
公司管理层预计，当前季度AI服务器出货额将达70亿美元，是上季度的近四倍。而戴尔截至上季度的AI服务器订单积压量高达144亿美元，未来交付空间仍相当充裕。
从最新财报电话会议中的管理层言论来看，戴尔的AI服务器订单积压量还有进一步上升的潜力。
这一增长并不令人意外——戴尔目前以超19%的市场份额稳居全球服务器市场第一。不断增长的订单与清晰的收入管线表明，戴尔有望在全球服务器终端市场中持续占据有利位置。
与此同时，戴尔的“客户端解决方案事业部”（CSG，主要包括笔记本、台式机与外设）也开始恢复增长。上一季度CSG业务营收同比增长5%，达到125亿美元，其中约90%来自商业客户，主要得益于企业用户向搭载AI功能的Windows 11 PC升级。
2025年第一季度，戴尔以16.3%的市场份额稳居全球PC市场第三位。其出货量同比增长2.1%，而随着下半年AI PC升级潮的到来，销售势头有望持续增强。管理层表示，公司现有PC用户群体中已出现AI功能换机升级迹象。
Gartner预测，未来十年AI PC出货量将年均增长32%。戴尔显然在这一趋势中占据一席之地，因此公司上调了对当前及未来两个财年的营收预期。
被严重低估的AI价值股，戴尔值得关注
尽管在基本面上表现强劲，戴尔当前的股价仍被市场低估。目前公司市盈率（TTM）仅为19倍，前瞻市盈率更低至13倍，考虑到AI服务器与AI PC业务的广阔前景，这一估值几乎是“无脑买入”级别。
华尔街分析师普遍预计，戴尔今年每股盈利将增长15%，达到9.39美元，未来数年仍将保持两位数的增长趋势。
考虑到AI服务器订单管线的持续改善，戴尔的实际表现甚至可能超出市场预期。根据Yahoo Finance的数据，其未来五年PEG（市盈增长比率）为0.95，进一步印证了公司在长期盈利增长潜力下仍被低估。
对于希望在AI领域布局且追求长期稳健收益的投资者而言，在戴尔股价进一步上涨（近三个月已涨33%）之前介入，或许是个难得的战略机会。
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