在投资市场中存在一个悖论：最值得买入的公司，往往并不是市场热捧的对象。有时候，情绪左右了华尔街的判断，导致某些股票被炒至难以合理解释的高位。
与此同时，也有一些企业被市场冷落甚至抛弃，仅仅是因为它们正面临一些可能是短期性的困难。这也是为何可口可乐（NYSE: KO）在当下变得较为“难以下手”，而它的竞争对手百事可乐（NASDAQ: PEP）反而可能成为当前最值得关注的成长股。
可口可乐与百事可乐：两大消费巨头的业务简析
不深入探讨细节，可口可乐和百事可乐都属于典型的消费品行业巨头。可口可乐专注于饮料业务，而百事可乐则横跨饮料、零食与包装食品多个领域。
这两家公司都拥有庞大的全球业务版图，旗下品牌知名度高，供应链、市场营销和研发能力都处于行业领先地位。虽然两者业务构成不完全可比，但其商业模式都极具吸引力。
不过，当前可口可乐的业绩表现明显优于百事可乐。2025年第一季度，可口可乐的有机营收增长达到6%，而百事可乐仅增长1.2%。
可口可乐现在值得投资吗？
两家公司业绩上的分化也直接反映在股价上。如图表所示，在过去一年中，可口可乐股价上涨了15%，而百事可乐股价则下跌超过25%。这意味着可口可乐的相对表现领先了40个百分点。
然而，这波涨势也推动了可口可乐的估值水平：其市销率（P/S）和市盈率（P/E）均已高于过去五年平均水平，股息收益率也跌至接近十年新低的2.8%。相比之下，百事可乐的P/S和P/E均低于五年平均，股息收益率则攀升至接近历史高点的4.4%。从估值角度看，可口可乐显得昂贵，而百事可乐则具有明显的低估优势。
如果你是一位股息投资者，或关注估值因素，那么百事可乐无疑是更具吸引力的选择。至于其当前增长乏力的问题，也许只是周期性调整。毕竟，再优秀的公司也会经历低谷。
值得注意的是，百事可乐是“股息之王”（Dividend King）之一，也就是说，它已经连续50年以上每年上调分红。这意味着公司在顺境与逆境中都具备执行清晰战略的能力。从长期历史表现来看，百事可乐的韧性与执行力都不容小觑，如今的低迷或许只是通往下一阶段复苏的过渡期。
如果你手头有闲钱，考虑配置给百事可乐
有迹象表明，百事可乐正持续执行其可靠的发展路线图，积极寻求战略调整与品类升级。2024年，公司收购了Siete Foods，这是一家定位于潮流健康零食的墨裔美食品牌；而在2025年，公司又将Poppi纳入麾下，这是一家主打益生菌健康饮品的新兴品牌。
从本质上看，百事可乐正在对自身产品组合进行结构性升级，以更好地契合消费者口味的演变趋势。这正是品牌型消费品公司在时代变迁中保持长期竞争力的关键所在。
尽管百事可乐当前面临一定挑战，但历史经验表明，这家消费品老将往往能在逆风中找到新的增长路径。在等待其回归正常增长轨迹的过程中，投资者仍可持续获得高于行业平均水平的股息收益。
总结：
尽管可口可乐短期表现亮眼，但高估值和低股息率令其投资吸引力减弱。反观百事可乐，在市场暂时失宠时却蕴藏着估值修复+业务复苏+高股息的多重机会。
对于长期投资者而言，如今或许正是趁低布局百事可乐的理想时点。
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