两匹成长黑马：Hims & Hers与SoundHound AI正乘AI与医疗改革东风崛起

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押注未来巨头：Hims & Hers 与 SoundHound AI 这两只小市值成长股或将颠覆医疗与AI语音行业

在投资领域，有时候，重仓出击可能是获取超额回报的关键所在。毕竟，决定投资组合回报的往往并不是“胜者”的数量，而是能否押中那几只长期潜力巨大的超级股。

以下这两只成长股，正是具备这种潜力的典型代表。

Hims & Hers Health：战略转型释放长期增长红利

Hims & Hers Health（NYSE: HIMS）不仅是远程医疗领域增长最快的公司之一，在整个市场中也属增速领先者。2022年，公司营收增长94%，2023年增长65%，2024年再增长69%。今年一季度，这一势头愈发强劲，营收同比飙升111%，付费订阅用户增长38%，达到240万人。

更重要的是，这家公司不仅在营收上高歌猛进，盈利能力与现金流也大幅跃升。上一季度，经调整EBITDA同比增长近三倍，经调整每股收益与运营现金流更是实现四倍增长。

Hims & Hers之所以具备如此强劲的增长动力，关键在于其构建了一个高粘性、高毛利的订阅模式，覆盖男女健康多个细分领域，特别是在个性化治疗方面的渗透。过去一个季度，约60%的用户订阅了至少一项个性化治疗服务，而一年前这一比例仅为35%。公司计划将个性化扩展至低睾酮、更年期、预防性健康等新领域，以此在竞争激烈的远程医疗市场中建立护城河，差异化竞争。

不过，公司真正最大的增长引擎，是减重药物市场的切入。在短短一年时间内，Hims从进入GLP-1药物市场，到预计今年仅该板块就能创造7.25亿美元收入。这为公司新增了一个庞大的营收来源。尽管该类产品毛利率略低，但依然为公司带来了可观的毛利润增长，并有效吸引了新客户。

值得一提的是，Hims & Hers正调整其在减重药市场的策略。早前，公司通过法律漏洞销售GLP-1药物如semaglutide的复合版本，以远低于品牌药的价格切入市场。如今，公司开始向品牌GLP-1药物转型，已与Novo Nordisk达成合作，销售旗下Wegovy品牌药品；同时也引入了Eli Lilly旗下的Zepbound与Mounjaro，并上线了通用药liraglutide。虽然无法永久销售复合药物，公司这一转型极为及时，为其在该领域的长期扩张铺平了道路。

当然，Hims & Hers并非没有风险——高比例的空头仓位说明有不少投资者持怀疑态度。但从增长数据来看，这家公司无疑是一台高效的增长机器，而未来增长空间依然广阔。

SoundHound AI：押注语音驱动的“代理型AI”平台

SoundHound AI（NASDAQ: SOUN）因Nvidia在2023年第四季度入股而首次进入投资者视野。尽管这位芯片巨头已兑现获利离场，SoundHound仍然拥有巨大的上行潜力。

SoundHound是一家专注于语音交互AI平台的公司，其核心技术包括语音识别（speech-to-meaning）与深度语义理解（deep meaning understanding），旨在帮助系统更准确理解用户意图，提升交互体验。

公司的营收模式主要来自于授权分成与订阅服务。其AI技术被嵌入汽车或设备中后，可基于使用频次、销量或交易量获得收入；同时也通过SaaS模式，向服务型企业直接销售语音AI订阅服务。

在汽车行业，SoundHound已与现代、起亚、Stellantis等车企建立合作；在餐饮业，其语音AI已广泛用于得来速、电话点单与自助点餐终端。此外，2024年收购Amelia AI后，公司已进入医疗、金融服务与零售等新垂直行业，迈出跨领域扩张的重要一步。

然而，SoundHound真正的长期价值，在于其在代理型AI（Agentic AI）上的布局。这类AI代理不只是回答问题，而是能够主动完成任务。例如，用户无需拨打电话，AI代理可主动联系医疗机构，搜索专科医生、预约挂号、确认保险、并自动发送医疗记录——整个流程无需人工介入。这正是SoundHound致力构建的AI未来。

公司近期发布的Amelia 7.0正是实现这一愿景的重要进展。该平台将AI代理与语音技术结合，成为目前市场上唯一将“语音+AI代理”集成的平台。

尽管SoundHound目前处于快速成长阶段，上一季度营收同比激增151%，但公司也面临毛利率压力。一方面源于收购Amelia后的会计处理差异，另一方面则是某些低毛利合约尚未到期，未来将逐步优化。

总体而言，若SoundHound能够成为“代理型AI的语音交互层”，其市值潜力可能远超当前水平。