62年连涨股息，Johnson & Johnson 强生凭什么成为股息投资的‘压舱石’？

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🏥持续62年加息，股息之王强生公司为何仍值得长期持有？

市场上虽然拥有数百只派息股票，但它们所提供的安全性却大不相同。有些公司多年未曾上调股息，另一些公司虽然偶有加息，但在经济不景气或遭遇企业特定困境时很可能暂停增长，更有公司在近年选择了削减派息。

这类公司并非寻求稳定收入的投资者所青睐。真正理想的股息标的是那些能够年复一年持续提高派息，即便在面对不利环境时也能保持稳健的企业。

Johnson & Johnson（NYSE: JNJ）就是一家具备上述特质的公司。作为长期派息的代表，它值得投资者长期持有。以下将深入解析为何它仍是股息投资者的首选。

强生公司面临的挑战

先从利空角度看待 Johnson & Johnson（以下简称 J&J）。近年来，强生公司确实面临了不少挑战，以下三点尤为突出：

第一，法律诉讼不断。J&J 仍在应对与滑石粉产品有关的大量诉讼。这些产品据称可能导致癌症，公司此前尝试通过破产子公司进行整体和解，但在近期被法官驳回，大多数诉讼仍需继续处理，这一不利因素短期难以消除。

第二，美国医保改革带来潜在冲击。美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）现已获得权力，对部分支出最大的药品进行价格谈判。在首批谈判名单中，J&J 的三款重磅药物——抗凝药 Xarelto、免疫抑制剂 Stelara 以及血癌药物 Imbruvica——均在其中，这意味着这些药物未来将对 Medicare（美国老年医疗保险）患者降价。

第三，公司整体收入增长近年表现平淡。在营收增长放缓的背景下，许多投资者对 J&J 的长期增长潜力提出质疑。

然而，尽管面临上述种种挑战，J&J 仍然是一家对股息投资者极具吸引力的企业。

保持冷静，坚定持有

J&J 之所以能成长为全球最大的医疗保健公司之一，并非偶然。强生制药与医疗技术业务持续不断推出创新产品，建立了强大的产品组合。强生药品覆盖免疫学、肿瘤学、传染病、神经科学等多个治疗领域，目前有超过10款药品的年销售额超过10亿美元。

此外，强生医疗科技部门也拥有多元化产品与稳健的研发管线，覆盖多个细分市场。强生公司频繁获得新药上市批准或现有药品适应症扩展，构建了强韧的基本盘，使其有能力面对外部冲击。

需要指出的是，Xarelto、Stelara 和 Imbruvica 的医保价格削减将在明年才生效。更关键的是，这三款药物已逐渐被排除在公司长期增长战略之外。Stelara 与 Imbruvica 的销售额已因竞争压力出现下滑，而 Xarelto 虽在今年第一季度实现增长，但美国食品药品监督管理局（FDA）已批准其首个仿制药上市。

未来 Medicare 药品价格谈判仍会继续，但目前尚不明确下一个被锁定的品种是谁。长期来看，J&J 完全有能力应对该挑战。例如，强生可以通过减少对 Medicare 高支出治疗领域的依赖，避开价格谈判的风险。

这一战略可行性的背后，是强生公司强大的研发管线与稳定的现金流支撑。毕竟，J&J 已有超过百年历史，历经无数监管变化，始终屹立不倒。

虽然公司营收增长放缓，但其近期将消费健康部门剥离、聚焦生物制药与医疗技术两大板块的决策，正是为了提升增长潜力。随着资源集中至高成长领域，J&J 的收入增长有望提速。