AI风口上的价值洼地：三只被低估的巴菲特式潜力股
投资大师 Warren Buffett 以“以合理价格买入优秀公司”而闻名。他坚持价值投资理念，认为选择优质公司比追逐便宜股票更具长期回报。然而，在当下炙手可热的人工智能（AI）领域，想以合理价格买入优秀的AI公司并不容易。
尽管AI股普遍估值高涨，但仍有一些被市场低估的优质公司值得关注。其中三家值得巴菲特式投资者深入研究的企业分别是 Micron Technology（NASDAQ: MU）、Dell Technologies（NYSE: DELL） 和 Alphabet（NASDAQ: GOOGL / GOOG），它们分别代表AI硬件、AI基础设施和AI软件生态的不同板块。以下是对这三家公司的详细分析。
1. Micron Technology：AI芯片技术的突破者
Micron 成立于1978年，专注于计算机内存与存储解决方案。2024年，该公司研发出了全球首款“1-gamma”内存芯片，这是目前全球最小的内存芯片，能集成更多组件，提升速度与性能。这种紧凑高效的芯片对AI硬件尤其重要，尤其适用于移动设备AI应用。
这项技术突破推动了Micron在AI市场的强劲增长。在截至2月27日的2024财年第二财季，公司的高带宽内存芯片首次实现超过10亿美元销售额，推动季度总营收达到81亿美元，同比大增近40%（上一年同期为58亿美元）。
盈利能力方面，第二财季净利润同比翻倍至16亿美元，稀释后每股收益从去年的0.71美元增长至1.41美元。公司预计第三财季营收将达88亿美元，远高于去年同期的68亿美元。随着AI需求持续增长，以及1-gamma芯片的技术优势，Micron有望在AI时代保持增长动能。
2. Dell Technologies：AI硬件的稳定供应商
Dell 提供用于构建AI系统的服务器、个人电脑及相关硬件，其客户包括备受瞩目的AI公司 CoreWeave。尽管身处竞争激烈的市场，但AI硬件需求激增使Dell受益明显。
在截至5月2日的2025财年第一财季中，公司营收同比增长5%，达234亿美元。首席运营官 Jeff Clarke 表示：“我们见证了对AI优化服务器的异常强劲需求。”
尽管当前宏观经济环境不确定，尤其是在美国联邦政府削减技术支出的消息影响下，Dell股价短期承压，但公司仍凭借AI需求稳步增长。第一财季，客户对AI硬件的订单超过121亿美元——超越了整个2025财年出货总量的水平。
展望未来，Dell预计2026财年营收将达到至少1010亿美元，较2025财年的956亿美元进一步增长。AI需求正为Dell的长期增长打开空间。
3. Alphabet：全面拥抱AI的科技巨擘
作为Google的母公司，Alphabet 将自研AI广泛嵌入旗下产品中，包括Google搜索引擎和Google Cloud。这一战略已显著改善业务表现。
AI增强的搜索体验提升了用户使用频率，使Google在2025年第一财季实现营收507亿美元，较2024年同期的462亿美元增长显著。Google Cloud业务也在AI驱动下实现销售额从96亿美元跃升至123亿美元。
整体而言，Alphabet该季度营收达到902亿美元（去年为805亿美元），净利润则从237亿美元飙升至345亿美元，稀释后每股收益从1.89美元跃升至2.81美元。
尽管因两起美国政府提起的反垄断诉讼，公司股价曾遭打压，但CEO Sundar Pichai 表示，管理层正计划上诉，相关法律程序可能持续多年。在此期间，AI业务仍在推动公司成长。Alphabet宣布2025年资本开支将达750亿美元，较去年的525亿美元显著增加，展现出其加速AI投入的决心。
“以合理价格买入优秀公司”：这三家企业值得价值投资者关注
Micron、Dell 和 Alphabet 均为拥有数十年发展历史的行业巨头，不仅稳定盈利、具备现金流，还纷纷涉足并布局AI领域，拥有清晰的增长逻辑。它们都支付股息，业务模式稳健，从巴菲特投资哲学看，这三家公司堪称AI领域的“优秀公司”。
但更关键的问题是：它们的股价是否“合理”？我们可以从它们的远期市盈率（Forward P/E）与AI巨头 Nvidia 和 Microsoft 对比看出端倪：
- Micron、Dell 和 Alphabet 的前瞻市盈率都远低于 Nvidia 和 Microsoft。
- 这表明它们在AI赛道中具有更强的估值吸引力。
综合来看，Micron、Dell 与 Alphabet 是当前AI市场中被低估的优质标的，兼具价值投资的安全边际与AI成长的爆发潜力，是巴菲特风格长期持有的理想选择。
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