加密货币巨头的下一战场：Robinhood与Coinbase如何重塑全球股票交易？
金融服务公司 Robinhood（NASDAQ: HOOD）和 Coinbase（NASDAQ: COIN）此前并未在市场上直接竞争，但这一格局正在改变。两家公司均宣布计划将股市“代币化”，也就是说，他们希望将现实世界的资产转化为区块链上的数字代币。
这种代币化可能带来的场景包括：全天候 24/7 股票交易、全球扩张、私有公司股票接入等等——如果按宣传来看。Robinhood 已经在欧盟推出了代币化股票，这不再是单纯的愿景，而是正在发生的现实，而 Coinbase 也可能很快跟进。
核心竞争点是：市场份额。个人与机构投资者都在争夺之列。理论上，客户将非常喜欢代币化股票带来的便利，迫使竞争对手不得不跟进。
Robinhood：已在欧盟推出代币化股票
Robinhood 以零佣金股票交易应用闻名。2025 年 6 月，Robinhood CEO Vlad Tenev 在“抓住代币”大会上发布了三步计划，旨在将代币化无缝整合进应用，使用户几乎感受不到交易体验的变化，同时实现更快结算和更灵活的交易时间。
Robinhood 已完成第一步，在欧盟推出代币化股票交易。投资者可以购买代表超过 200 家美国公司股票的代币，交易时间为 24/5，每笔交易收取 0.1% 的外汇费。这是公司执行雄心勃勃路线图的有力证据，而这一计划不仅限于股票交易。
第二步计划将交易时间扩展至全天候 24/7，这得益于 Robinhood 收购长期运营的全球加密货币交易所 Bitstamp。第三步则是激活自有区块链——Robinhood Chain，使用户能够在平台外存储和交易包括股票在内的资产，未来将拓展至债券和私有股票等其他资产。
Robinhood 的短板在于缺乏坚实的机构加密货币合作伙伴。竞争对手 Coinbase 已与 Circle（全球第二大稳定币发行商）及全球最大投资公司 BlackRock 建立合作关系。换言之，众多重量级公司信任 Coinbase 做加密业务，而 Robinhood 在加密安全信誉上仍略逊一筹。
Coinbase：打造基于 Base 的金融超级应用
Coinbase 是美国最大的加密货币公司之一，市值约 760 亿美元。用户可通过 Coinbase 应用进行加密货币交易和质押。2025 年 7 月，Coinbase 产品副总裁 Max Branzburg 告诉 CNBC，公司正在打造一款“全能交易所”应用，包括代币化现实资产、股票、衍生品和预测市场等功能，计划今年上线。
Coinbase 已构建好技术基础，其技术依托 Base——一条在美国极受欢迎的二层区块链，多家知名企业（如摩根大通）使用 Base 上线代币。虽然截至目前尚未提供代币化股票交易，但 Base 已是一款功能完善、广受欢迎的应用，可供美国用户使用。
与 Robinhood 不同，Coinbase 的战略更侧重于打造金融“超级应用”，希望让用户在同一平台管理所有金融需求，类似亚洲的微信，将社交、支付、购物和投资整合于一体。这是一项雄心勃勃的愿景。
Coinbase 的短板在于缺乏主流股票交易应用。Robinhood 聚焦于投资，用户基础成熟且活跃，已可进行代币化股票交易。而 Coinbase 虽拥有愿景和成功吸引加密货币投资者的历史，但能否吸引普通投资者的资金仍存不确定性。
Robinhood：具备完整工具与用户基础
我认为两家公司未来前景都很光明。Coinbase 在机构股票交易方面依靠合作伙伴具备优势，而 Robinhood 已拥有执行代币化股票所需的工具和用户基础，两者都有机会抢占市场份额。
如果必须选择，我会选择 Robinhood。其路线图清晰、基础稳健——用户已经在手。而 Coinbase 是否能将愿景转化为主流产品仍存疑。
Robinhood 已经为零售投资者提供了更好的界面——对于比特币和以太坊投资者同样如此。我认为，在未来五年内，这一优势难以被撼动。
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