微软AI与云服务双引擎驱动：关税时代下的科技防御型龙头
在过去几年里，将“宏伟七巨头”（Magnificent Seven）——即美股最具统治力的七家科技巨头——归为一类似乎顺理成章。这些企业不仅规模庞大，而且是人工智能（AI）应用最深入的先锋群体，远超市场中其他公司。
然而，自从特朗普总统上任并推行大规模关税政策后，这一集团开始出现分化：关税对各自供应链的冲击，以及各家公司所涉产品与服务的差异，正在重新定义它们的走向。
在这场政策博弈中，微软（Microsoft，NASDAQ: MSFT）无疑展现了极强的韧性与稳定性，在“七巨头”中脱颖而出。那么，在当前时点，是时候加码微软股票了吗？
把握Azure增长红利
尽管“宏伟七巨头”都处于科技行业，但其中大多数公司都已经构建了多元化的营收模式。微软的业务线涵盖云计算服务、Microsoft Office 365办公套件、游戏、LinkedIn、搜索与广告等多个领域，形成较强的抗风险能力。
Microsoft的优势在于，其多数业务属于“服务型产品”，因此受到关税冲击相对较小。这一点也反映在其2025年（截至6月3日为止）的强劲表现上。
而推动微软公司表现超预期的核心引擎，是其云计算平台Azure。
在2025财年第三季度（截至2025年3月31日），Azure及其他云服务的收入同比大增35%。Azure已经成为微软AI战略的核心基础。
Azure最初在2010年推出，定位为企业替代自建IT基础设施的数据中心网络平台。随后，它不断扩展至AI等多个领域。如今，借助与OpenAI的合作，Azure提供了可供开发者和企业部署的AI模型，还将AI工具深度整合进自身产品中，如Microsoft 365 Copilot，有效提升工作效率、自动化重复性任务。
过去几年中，微软在AI领域的巨额资本支出（Capex）曾引发投资者质疑：回报何时才能显现？如今，这一回报正在浮现。正如微软CFO Amy Hood在最近财报电话会议上所指出的：AI收入与非AI收入正日益交织，变得难以分割——这说明AI已经全面嵌入微软的整体商业模式。
华尔街投行Evercore分析师Kirk Materne在5月下旬将微软目标价从500美元上调至515美元，并维持“买入”评级。他指出，微软不仅在AI领域全力布局，其传统云业务仍有巨大上升空间——目前全球仅约20%的企业IT工作负载运行在云端，该比例未来可能升至80%。而AI工具正是推动这一云转型的关键引擎。
Materne预计，到2028财年，微软AI相关营收有望突破1100亿美元。
是否该加码微软？
目前有多个理由支持“加仓微软”这一观点。
首先，微软是“宏伟七巨头”中受关税冲击最小的公司之一。正如晨星（Morningstar）指出的，微软“几乎不暴露于零售、广告周期性支出、硬件周期波动或实体供应链风险”，这使其在当前的贸易战背景下具有更强的防御性。
其次，微软的云计算与AI业务已进入高增长阶段，过去两到三年资本支出正转化为实质回报。在全球企业数字化进程持续推进的趋势下，微软正处于有利位置，未来营收有望持续提升。
最后，微软是全球极少数获得穆迪与标普全球（S&P Global）双重最高信用评级的企业之一，成为跨经济周期的“稳定锚”。
综上所述，在当前复杂的宏观环境与技术变革背景下，微软不仅展现出稳健的基本面与战略远见，更已初步兑现AI投资回报，正是长期资金再次布局的优质标的。
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