高收益、低杠杆、扩产潜力十足：EOG Resources凭什么是当下最值得关注的油气股？
EOG Resources：高效分红引擎加速运转，56亿美元并购案释放增长信号
EOG Resources（NYSE: EOG）是一家在派息方面有着卓越记录的油气公司。这家油气生产商已连续27年维持稳定且增长的分红。尽管自公司上市以来并非每年都调高派息，但从未削减股息，这在波动性极高的能源行业中实属罕见。
自2019年以来，EOG的分红增长速度是同业的两倍。此外，公司近年来还多次派发特别股息，进一步回馈投资者。
如今，EOG通过一笔价值56亿美元的并购交易，为其分红增长引擎再添燃料。公司宣布将收购Encino Acquisition Partners，此交易具有显著增厚效应，推动EOG将季度分红再度提高5%。此次调升将使EOG的股息收益率提升至3.5%以上，远高于标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）当前1.3%的平均水平。
以下是对该交易的深入分析，以及为何偏好稳定现金流的股息投资者应考虑将EOG纳入其收益组合的理由。
增添低成本油气资源，增强未来产量潜力
EOG Resources是美国最大的油气生产商之一，旗下拥有多盆地布局与丰富的低成本储量。公司预计未来数年可开采的石油当量储量超过100亿桶（BOE）。
不同于行业中普遍依赖并购扩张的做法，EOG长期以来坚持以自主勘探的方式建设其资源组合。不过，面对极具吸引力的交易机会，公司也会果断出手。
此次收购对象Encino Acquisition Partners拥有位于俄亥俄州Utica页岩区的67.5万净英亩土地。交易完成后，EOG在该页岩区的总持地将达到110万净英亩，未开发的净资源储量预计达20亿桶油当量，使其在该区域建立起与德克萨斯州Delaware盆地与Eagle Ford页岩区并列的第三大战略资源基地。
EOG预计此次交易将立即提升其财务指标，包括运营现金流与自由现金流将增长约9%。考虑到此次收购的土地多数尚未开发，公司未来在产量增长方面具备更大弹性。
财务稳健、现金流强劲的分红机器
EOG Resources将利用其稳健的资产负债表来为这笔交易提供资金，其中21亿美元将以自有现金支付，其余35亿美元将通过发行新债完成。
近年来，公司持续巩固财务基础。截至今年第一季度，EOG持有66亿美元现金，对比债务为47亿美元。即使考虑到该收购案、5亿美元到期债务偿还以及在Eagle Ford页岩区进行的2.75亿美元补强收购后，公司仍将保有37亿美元现金与77亿美元债务。
在油价下跌至每桶45美元的极端情境下，EOG的杠杆率仍低于1倍，反映出极为稳固的财务韧性。
如前所述，此项交易对现金流的增强效应推动EOG再次调高分红，每股上涨5%。这是继年初7%分红增长之后的又一次提升。
未来，公司仍有望持续提高分红水平。EOG将“支付可持续且具有竞争力的常规股息”作为现金流使用的首要目标，这一战略优先级高于股票回购。其分红政策旨在相较同业及大盘维持竞争力。
除常规股息外，公司还聚焦于维持强劲资产负债表（交易完成后依然稳健）、投入资本扩展业务（2024年目标为不含并购的产量增长5%）、以及将多余现金返还股东。得益于其财务实力，EOG具备每年将超过100%自由现金流返还给股东的能力，方式包括特别分红与择机回购。
目前，EOG更倾向于进行股票回购——今年第一季度公司回购8亿美元股票，主要基于其股价相较52周高点下跌约20%。这些回购行动稳定地减少了在外流通股数（过去三年减少6%），有助于进一步提高每股分红水平。
具备可持续分红增长动力的优质能源股
EOG Resources的分红记录堪称典范，凭借其强劲的资产负债表、持续增长的现金流，以及此次Encino收购所带来的资源扩张，公司在未来仍具备充足动力持续提升其高收益分红。
正因如此，对于寻求稳定收益来源并期望分享能源行业增长红利的投资者来说，EOG Resources无疑是一只值得认真考虑加入收入投资组合的优质股。
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