加息周期下的逆袭：SoFi Technologies房贷业务为何成为下一个增长爆点？
SoFi（纳斯达克股票代码：SOFI）在过去一年内股价几乎翻了三倍，毫无疑问，这家“银行颠覆者”确实有不少值得关注的亮点。
例如，在最近一个季度中，SoFi新增会员达 80 万人，创下公司单季度历史新高。同时，其贷款撮合平台——为第三方合作伙伴发放贷款的轻资产业务，也逐步成长为重要的费用收入来源。
此外，SoFi Technologies还有望从最新的财政支出法案中关于学生贷款的限制条款中受益。而就在不久前，SoFi也宣布将于年末恢复加密货币交易服务。从多个维度看，这家公司正在不断拓展业务边界。
然而，有一个尚未被广泛关注的机会或许才是SoFi Technologies潜在增长空间中最大的一块拼图，更重要的是——这项产品SoFi已经在运营中。
美国3.5万亿美元的住房净值，SoFi的新战场
几年前，美国数以百万计的房主都在利用其房屋净值融资。事实上，在 2020 至 2021 年期间，笔者几乎身边所有的房主朋友都进行过某种形式的房贷再融资或房屋净值贷款。
但随着 2022 年通胀抬头、利率迅速上升，这类活动戛然而止。许多原计划通过再融资启动的大型装修或投资项目也因此被搁置。虽然仍有部分人继续使用房屋净值融资，但整体规模与低利率时期相比，已经大幅下滑。
与此同时，美国房价在过去五年间大幅上涨，使得全美房主的住房净值总额创下历史新高——达到 35 万亿美元。
SoFi房贷业务增长势头强劲
2025年第一季度，SoFi Technologies的房贷发放总额达 5.18 亿美元。虽然这仅为其个人贷款业务规模的十分之一，约为学生贷款业务的一半，但相比过去已显著增长。
回顾历史，在2021年3%超低房贷利率盛行之际，SoFi的房贷业务表现强劲。但到了2023年第一季度，发放金额骤降至 9,000 万美元。而如今的 5.18 亿美元，意味着两年内增长了 476%。
下一阶段的关键变量：利率下行将打开闸门
SoFi在如此艰难的房贷市场环境下依然取得增长，实属不易。目前，能够动用房屋净值融资的美国居民数量有限，现房交易市场也处于低谷。
然而，未来的转折点可能来自抵押贷款利率的回落。截至撰文时，美国30年期固定抵押贷款利率约为 6.75%。一旦这一利率逐步下降至 6%、5.5%、甚至 5% 以下，不仅将刺激房地产市场回暖，也有望引发新一轮再融资热潮。
SoFi Technologies目前提供包括购房贷款、现金再融资、房屋净值贷款（Home Equity Loans）以及信用额度型产品（HELOC）等全套房贷产品。其中，其 HELOC 产品具备多项竞争优势：无申请费用，可借额度高达房屋净值的 90%（多数银行限制在80%）。结合美国高达 35 万亿美元的家庭净资产池，SoFi在这一市场的扩张潜力不容小觑。
投资结语：尚未爆发，但已开始布局
尽管SoFi Technologies的房贷业务目前在整体营收结构中仍属边缘板块，但其增速和市场潜力值得重视。若未来数年利率持续下调，SoFi有望将房贷业务打造为其下一个增长引擎，甚至成为公司最具颠覆性的利润来源之一。
对投资者而言，现在正是评估这一业务板块价值与潜力的理想时机。
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