🚗贸易战阴影下的福特：华尔街为何依旧对这支老牌汽车股心存戒备？
近期，在特朗普总统暗示部分汽车关税可能没有市场原先预期那般严厉之后，投资者对汽车制造商的兴趣再度升温。福特（NYSE: F）的股价在四月初因首轮关税政策落地而大幅下跌，但此后逐步回升，截至目前年初至今上涨近9%。
然而，投资者在兴奋之余，也应保持冷静。福特当前面临多方面的严峻挑战。以下几点分析将揭示，福特股票并不是一支可以带你致富的“百万富翁制造机”，在当下阶段，或许更适合被投资者回避。
汽车市场正面临陡峭的上行阻力
特朗普政府最近表示，不会在汽车关税层层叠加征收。例如，如果一件进口汽车零部件已缴纳钢铁关税，则不再重复征收额外的汽车关税。此外，政府还表示，汽车制造商在头两年可能会获得部分关税返还。
尽管如此，福特及其同行已经深受打击。公司撤回了2025年全年业绩指引，并称今年关税将带来15亿美元的直接成本，尽管其已尝试通过一系列措施来对冲部分冲击。
从具体数据来看，福特原计划全年实现约80亿美元的息税前利润（EBIT），但在第一季度仅实现了10亿美元，远未达到此前设定的盈利节奏，而该目标不过是在三个月前提出的。
福特首席执行官Jim Farley在财报电话会议中坦言：“目前我们仍无法全面了解竞争对手对于关税的反应，更无法准确预判随之而来的市场动态，包括可能出现的供应链中断及福特在本土制造方面的相对优势所能带来的真正影响。”
虽然关税协议仍在协商中，但显而易见的是，福特及其同行已被波及，未来仍有进一步受损的风险。
消费者信心疲弱将加剧销售压力
关税政策出台混乱的另一重后果，是消费者对经济形势愈发担忧。根据密歇根大学的最新调查，美国消费者信心已跌至三年来最低水平，同时预期通胀将在今年晚些时候再次上行。
这对汽车行业尤为不利。当前新车的平均成交价约为48,700美元，而关税可能会进一步推高价格——福特已经将旗下三款车型的售价上调了最多2,000美元。在消费者对经济前景忧心忡忡之际，高价车辆显然不再是他们的首选。
对福特而言，这意味着双重打击：一方面成本上升推高售价，另一方面消费者更倾向于观望、减少支出，甚至推迟购车。
缺乏增长动能的福特难掀波澜
不可否认，福特的估值在表面上对某些价值投资者具有吸引力。目前其市盈率仅为8.6，远低于标普500指数的平均市盈率28。而在关税冲击方面，相较于通用汽车（预计2025年因关税损失50亿美元），福特承压似乎更轻（预计为15亿美元）。
但问题在于，整个汽车行业当下的不确定性过于严重，难以为福特的股价提供有效的上行驱动。关税问题短期内难以彻底解决，而福特未来几年的销售预期亦不乐观。分析师预计，公司今年销售额将下降2.4%，2026年仅有1.5%的温和增长。
在关税与宏观经济逆风交织之下，福特的股票显然难以成为一个创造财富的投资标的。而这些不确定性短期内仍将持续，因此，谨慎的投资者或许应暂时回避该股。
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