Brookfield Renewable的资本循环智慧：如何在可再生能源低估中持续提升股东回报
Brookfield Renewable（NYSE: BEPC；NYSE: BEP）在为股东创造长期价值方面表现卓越。其分红增长就是明证之一。这家全球性的可再生能源企业自2001年以来，股息年复合增长率达到6%。
推动Brookfield持续分红增长的一大核心驱动力，是其极具前瞻性的资本循环策略。公司持续通过出售成熟资产、腾挪资金投资回报率更高的新项目来释放价值。随着过去几个月资产估值错位的进一步扩大，Brookfield正在加大布局力度，从而为未来提升超过5%的股息收益率打下坚实基础。
基本面与估值的背离加剧
在2024年第一季度致股东信中，首席执行官Connor Teskey提到，Brookfield当前在市场中正发现“极具吸引力的投资机会”。他指出：
“可再生能源企业在公开市场的估值近期显著下滑。与此同时，全球能源需求的基本面依然强劲，而满足这些需求将需要大量资本投入。这促使许多传统公用事业和能源企业重新聚焦核心业务，或寻求规模化的资本合作，从而为具备资本实力、资产剥离执行力和项目开发经验的投资者，创造出收购可再生平台和资产的重大机遇。”
公司近期便抓住了这样一个机会——在第一季度同英国公用事业巨头National Grid达成协议，收购其旗下的National Grid Renewables（NGR）。NGR是美国本土一家垂直整合的可再生能源开发与运营商，现有3.9吉瓦（GW）在运营和在建产能，另有1 GW即将开工的项目，以及长达30 GW的开发管线，主要涵盖公用事业级太阳能与电池储能系统。
Teskey评论道：
“就像我们两年前收购Deriva Energy（前身为Duke Energy Renewables）一样，NGR是一笔重要的收购交易，涉及企业资产的剥离，拥有大量非监管资产组合、短期可提升的运营效率以及极具吸引力的在岸项目增长管线。我们之所以能以具价值的价格收购该平台，正是凭借我们在规模资本获取、复杂资产剥离执行能力及运营开发实力方面的优势。”
此外，Brookfield近期还完成了对法国可再生能源企业Neoen的私有化收购。该交易展现出公司在当前市场环境下，以价值投资方式收购大型优质资产的能力，并通过推动Neoen的项目开发与实施资本循环策略，进一步提升未来价值释放潜力。
把握私募市场的价值兑现机会
尽管公开市场对可再生能源投资的热情短期降温，Teskey在致股东信中指出：
“我们仍持续看到私募投资者对我们已去风险化的成熟资产以及具备可执行增长前景的平台保持强劲需求。”
这种强劲的私募需求使得公司能够完成多项高价值资产的出售。例如，公司完成了印度资产组合的首阶段出售，以及其在英国First Hydro项目中的权益变现，实现了20%的回报率，并几乎回收了三倍于原始投资的资金。同时，公司还同意出售Shepherds Flat风电场的25%股份，收益几乎为投资金额的两倍。
Teskey强调：
“资产循环市场仍然活跃，我们的资产待售管线也在不断扩大。”
Brookfield持有越来越多具吸引力的成熟资产，可在未来择机出售，从而释放更多可再投资资本，用于收购及开发新项目。这种在私募市场高位出售、在公开市场低位收购的策略，将有效提高资本使用效率，加快盈利增长步伐，并为持续分红奠定基础。
明智的资本战略持续创造回报
多年来，Brookfield Renewable通过将资本投入新建可再生能源项目，不断扩大资产组合并提升现金流，从而实现持续分红增长。与此同时，公司通过出售成熟资产，盘活资本并再投资于回报潜力更高的项目，有效强化了分红增长能力。
随着资产价值错位的持续扩大，公司正加快资本循环操作。这一策略将Brookfield定位为长期股息增长的优质选择，非常适合长期投资者作为收入组合的核心配置。
文章作者：Matt DiLallo
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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