Coinbase（纳斯达克股票代码：COIN）与PayPal（纳斯达克股票代码：PYPL）携手合作，致力于让支付巨头推出的稳定币——PayPal USD（加密货币代码：PYUSD）更易于购买和使用。Coinbase 是美国领先的加密货币交易所之一，而 PayPal 则是电子商务和在线支付领域的重要玩家。
稳定币是一类与现实世界资产（如美元）挂钩的加密货币，因此可提供基于区块链的支付方式，而不会遭遇加密资产常见的剧烈波动。在多种稳定币为争夺市场份额激烈竞争的当下，PayPal 与 Coinbase 的合作有望让 PYUSD 在这一领域占据有利位置。
本文将探讨这项合作为何意义重大，以及稳定币使用率的提升对整个加密生态系统带来的积极影响。
Coinbase 与 PayPal 的 PYUSD 合作内容
2024年4月24日，Coinbase 与 PayPal 宣布加深双方合作，旨在加快 PYUSD 稳定币的推广和应用。PayPal 希望将 PYUSD 融入更多自身产品中，为商家带来更快捷、低成本的支付体验。
此次合作的亮点包括：
- 用户现可在 Coinbase 平台免手续费购买 PYUSD；
- 用户可直接将 PYUSD 兑换为美元。
对加密货币投资者而言，合作的一个关键点是双方计划共同探索在去中心化金融（DeFi）领域中使用 PYUSD 的方式。DeFi 是一种无需银行等中介机构即可进行资金管理的系统，例如通过点对点借贷赚取利息。
不过，DeFi 的普及仍在推进过程中，当前受到实际应用有限、安全性不足以及监管不确定性等因素的阻碍。尽管它有潜力成为加密货币的现实应用场景，但在获得公众信任之前仍需时日。
稳定币与加密投资
PayPal 于 2023 年推出与美元挂钩的稳定币，但至今尚未从行业领先者 Circle（发行 USDC）和 Tether 手中夺得显著市场份额。这次合作提升了 PayPal 挑战现有格局、成为稳定币主要参与者的潜力。
稳定币在加密世界中的地位不容小觑。根据 CEX.IO 数据，2024 年稳定币的转账总额达到了 27.6 万亿美元，超过 Visa 与 Mastercard 交易额的总和。稳定币兼具区块链的优势——如交易迅速、成本低廉——同时又避免了其他加密货币常见的价格波动。
许多人认为稳定币是试水加密世界的“安全”方式，但这种看法并不完全准确。首先，稳定币的安全性并不像人们想象的那么高；其次，由于其价格固定，它不具备比特币或以太坊等币种的升值潜力；第三，锚定美元的稳定币无法对冲美元本身的贬值风险。
当然，稳定币价格也不会大幅下跌——除非其机制崩溃，如 2022 年的 TerraUSD 崩盘事件。投资者通常只会将一小部分资金投入加密资产，期望其未来升值，但稳定币并不具备这种特性。如果只是为了保值，持有稳定币可能不如将资金存入银行。
某些情况下，稳定币可以通过存入获得利息收入。例如，PayPal 向彭博社表示，计划自今年晚些时候开始为持有 PYUSD 的用户提供 3.7% 的收益。然而，这比表面看起来要复杂。与银行中的美元存款不同，稳定币不受联邦存款保险公司（FDIC）的保障。
一些稳定币发行商（如 PYUSD 和 USDC）声称其发行的每一枚稳定币都有现实资产支持，这有助于其维持价格锚定，并在发生“稳定币挤兑”时提供一定保护。但即便如此，目前仍存在诸多关于消费者保护范围的模糊地带。相关监管正在推进中，但尚未真正落地。
Coinbase–PayPal 合作为何可能撼动加密格局
加密货币之所以是高风险投资，很大一部分原因在于其发展路径仍充满不确定性。但随着加密技术逐步进入主流，其成功的概率也在上升。因此，PayPal 对自身稳定币战略的持续投入具有重要意义。PayPal 当前拥有超过 4.25 亿个用户与商家账户，2024 年处理的支付总额接近 1.7 万亿美元。
若比特币、以太坊等加密货币要实现其潜力，关键在于被实际使用。这种使用可以是将比特币纳入投资组合，使用以太坊区块链构建的应用程序，或用 PYUSD 支付一份外卖订单，又或者三者兼而有之。
监管明朗化、机构投资参与、基础设施建设等都是推动加密行业发展的因素，但最核心的仍是使用率的提高。因此，这场 Coinbase 与 PayPal 的合作，可能对加密行业的长期发展产生深远影响。
文章作者：Emma Newbery@Motley Fool
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