Warren Buffett 时代落幕，但伯克希尔的投资哲学仍在延续
传奇投资人 Warren Buffett 于 2025 年底正式卸任 Berkshire Hathaway 首席执行官一职。这一决定具有里程碑意义——自 1965 年接掌公司以来，这是 Buffett 首次不再担任伯克希尔的掌舵人。
Buffett 对投资世界的影响无可比拟。他的深厚智慧与长期主义投资方法，启发了全球无数投资者。尽管 Buffett 已退休，但他的投资理念与精神，将通过 Berkshire Hathaway 持续传承。
如果你手中有 2,500 美元准备投入市场，以下 三只“巴菲特式”股票，有望成为你多元化投资组合的坚实基石。
American Express：奢华品牌构筑的护城河
American Express（NYSE: AXP）是 Berkshire Hathaway 持有时间最长的上市公司之一，数十年来始终是其投资组合的重要支柱。截至第三季度末，伯克希尔持有 超过 1.51 亿股 American Express 股票，使其成为仅次于 Apple 的第二大持仓。
American Express 之所以被视为典型的“巴菲特股票”，关键在于其全球品牌影响力所构建的深厚护城河。多年来，公司塑造了与独特性和高端形象高度绑定的品牌认知，成功吸引了高消费能力人群。其备受追捧的 Black Card 便是代表性产品之一，该卡需支付 1 万美元入会费和 每年 5,000 美元年费。
在商业模式上，American Express 通过其网络中发生的交易收取手续费，形成与消费支出同步增长的稳定收入来源。此外，公司还自行持有并管理信用卡债务，从贷款服务中获取手续费和利息收入。这一点使其区别于 Visa 和 Mastercard——后两者仅赚取交易手续费，而将信贷风险交由银行合作伙伴承担。
当然，信用卡债务也意味着信用风险。但 American Express 的高净值客户群体在经济周期中更具韧性，这显著降低了其信用损失，使其表现优于同业。
Coca-Cola：强品牌 + 轻资产模式的防御典范
Coca-Cola（NYSE: KO）是 Berkshire Hathaway 另一项持有数十年的核心投资。截至第三季度末，伯克希尔持有 4 亿股 Coca-Cola 股票，使其成为第四大持仓。
与 American Express 类似，Coca-Cola 拥有全球最具辨识度的品牌之一，只不过是在饮料行业。作为世界最大的饮料品牌之一，其可口可乐汽水几乎在全球任何角落都家喻户晓。除此之外，公司还拥有涵盖 能量饮料、果汁、瓶装水、茶饮和咖啡 的多元化产品组合。
在品牌之外，Coca-Cola 还构建了轻资产商业模式，有效降低资本开支。公司主要拥有品牌与配方，而将（往往成本更高的）生产和分销环节交由装瓶合作伙伴完成。其独特口味赋予了一定的定价权，使公司能够在不大量流失客户的前提下，持续创造稳定收入。
对投资者而言，Coca-Cola 的另一大亮点是极具吸引力的股息：当前股息率约 3%，并且已连续 63 年实现年度分红增长，堪称“分红之王”。
Moody’s：金融体系中的关键基础设施
Moody’s（NYSE: MCO）或许不是家喻户晓的品牌，但它在全球金融市场中扮演着至关重要的角色。公司提供的信用评级，用于评估政府、企业及结构化产品的信用状况，直接影响借款成本，并帮助投资者在既定风险框架内配置资本。
Moody’s 数十年来积累的声誉，为其构筑了显著的竞争优势。评级业务高度依赖信任，而在牵涉巨额资金时，这种信任尤为难以建立。再加上极高的行业准入门槛，Moody’s 与 S&P Global 实际上形成了双寡头格局，两家公司合计控制了 约 80% 的市场份额。
随着各国政府和企业持续加大发债规模，Moody’s 将持续受益于对其专业评级服务的长期需求，从而形成稳定、与市场规模增长挂钩的收费型收入。此外，其 Moody’s Analytics 业务为银行、保险公司、资产管理机构等提供数据与分析服务，带来稳定的订阅式经常性收入，进一步分散并优化了整体收入结构。
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