不靠AI风口也能走远？医疗巨头Medtronic的长期投资价值解析
医疗器械巨头 Medtronic（NYSE: MDT） 在过去五年里的投资表现并不理想。受制于业务基本面疲软、营收增长缓慢等因素，该股明显跑输大盘。而今，随着特朗普政府激进贸易政策的回归，该公司还面临更高关税的潜在风险，外部挑战进一步加剧。
尽管如此，Medtronic仍具备多项积极因素，对长期投资者而言，它依然可能是一项值得持有的优质资产。以下是三个核心理由。
1. 剥离糖尿病护理业务，聚焦利润更高的领域
Medtronic近期宣布，将剥离旗下糖尿病护理部门，使其独立上市。这一业务虽然营收增长快于公司整体水平，但利润率却明显偏低。在截至2025财年（4月25日）的财年中，糖尿病业务虽然贡献了8%的公司营收，却仅占运营利润的4%。相比之下，Medtronic的其他业务虽然增长速度不如糖尿病板块，但其利润率更高。
在面临可能因关税上调而导致制造成本上升的宏观背景下，公司管理层选择将资源投向高利润率的机会。此外，糖尿病业务也是Medtronic唯一直接面向消费者的板块，而其他部门则主要服务于医疗机构。这一剥离举措将有助于Medtronic在新的经济环境下更好地调整战略布局，尤其在特朗普关税政策若得以延续的前提下，该策略或将释放更大经营潜力。
2. 押注机器人辅助手术领域，抢占未来医疗蓝海
Medtronic多年来一直在研发其机器人辅助手术系统 Hugo。目前，这一系统已在部分海外市场投入使用，但尚未获得美国监管机构的正式批准。公司之所以坚定进军该领域，是因为机器人手术市场的渗透率仍然极低。目前，该领域几乎由 Intuitive Surgical 的 da Vinci 系统垄断，能够开展的手术种类范围广泛，竞争对手稀少。
然而，早在数年前，Medtronic就指出，全球具备机器人手术可行性的手术中，仅不到5%实现了机器人辅助操作。随着全球人口老龄化趋势加剧，未来对这类手术的需求将持续增长，老年群体更容易出现需外科干预的健康问题。好消息是，Hugo系统近期已在美国完成泌尿外科手术的临床试验，公司也已向美国食品药品监督管理局（FDA）递交相关上市审批申请。
这只是个开始。未来，Hugo系统有望成为Medtronic增长战略中的关键组成部分，借助这一尚待开发的市场空间，公司有机会提升整体财务表现，并在医疗科技领域实现新的突破。
3. 即将晋升“股息之王”，稳健回报值得期待
尽管近年面临一系列挑战，Medtronic依然持续派息并不断提升股息水平。事实上，该公司已连续48年提高股息。放眼整个市场，能够生存近半个世纪的企业已属不易，能持续派发股息且不断提高者更是凤毛麟角。Medtronic之所以能够做到这一点，根源在于其扎实的业务基础与行业领先地位。
Medtronic是医疗器械行业内的重要参与者，在全球医疗系统中占据稳固地位，具备长期应对高度监管环境的丰富经验。对于寻求稳定收入来源的投资者而言，Medtronic是一个值得关注的选择。若延续当前趋势，公司将在未来两年内正式迈入“股息之王”（Dividend King）行列。
虽然Medtronic并非当前华尔街最关注的人工智能（AI）明星企业，尽管公司已在多个业务环节中引入AI技术以求提升效率，但在市场炒作AI的热潮之外，其近期战略调整——包括剥离糖尿病业务、积极推动机器人手术系统落地，以及稳健的股息政策——让Medtronic展现出长期投资价值。
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