苹果供应商 Cirrus Logic（NASDAQ：CRUS）股价大涨，背后逻辑是什么？
过去一个月，Apple 供应链核心厂商 Cirrus Logic 的股价大幅反弹，截至发稿已上涨 23%。其强势反弹的直接催化剂，是美国政府决定让苹果免受关税冲击。
Cirrus Logic 主要为智能手机与个人电脑提供 音频编解码器（audio codec）、功率放大器、电源管理芯片、摄像头控制器、触觉反馈模块 等多类芯片产品。其中，苹果是其最大客户，仅在刚刚结束的 2025 财年中，来自苹果的营收占比就高达 89%。这也意味着，Cirrus 的业绩与苹果的兴衰密切相关。
此前，特朗普政府决定对从中国进口的智能手机、计算机及芯片产品豁免加征关税，这无疑为 Cirrus Logic 投资者带来一丝“喘息”机会。若加征关税，苹果势必需大幅调高 iPhone 售价来转嫁成本压力，这将打击其销售，从而牵连 Cirrus 的订单。
更令人欣喜的是，中美两国近期达成协议，在未来 90 天内大幅削减关税，这一迹象也显示全球最大两大经济体之间的贸易战开始缓和。在这样的宏观背景下，Cirrus Logic 有望受益，值得投资者重点关注。
AI 助推 Cirrus Logic 进入增长快车道
尽管 Cirrus Logic 在刚刚结束的 2025 财年（截止 3 月 29 日）整体营收同比仅增长了 6%，但其调整后每股盈利（EPS）却大幅增长 14%，达 7.54 美元。
乍一看，增速不算亮眼，但考虑到其最大客户——苹果在 2024 年 iPhone 出货量略有下滑的大背景下，Cirrus 依然实现增长，实属不易。这主要归因于公司从苹果那里赢得了更多新业务。
除了传统的音频芯片，Cirrus 现在还为苹果提供 电源管理模块，这有助于对冲 iPhone 销量的轻微下滑。而目前，苹果 AI iPhone 的发布 正在加速 Cirrus 的成长。2025 年第一季度，苹果智能手机出货量同比大增 10%，远超全球智能手机整体市场 1.5% 的增速。
与此同时，苹果在 MacBook 和 iPad 上也引入了 Apple Intelligence 人工智能功能，带动了相关产品销售。而市场普遍预计，到 2029 年，具备生成式 AI 能力的智能手机和个人电脑年复合增长率将接近 35%。
换句话说，未来苹果 iPhone、MacBook 与 iPad 销量仍有进一步增长空间，这对 Cirrus Logic 无疑是利好。数据显示，Cirrus 在 2025 财年第四季度（即公历 2025 年第一季度）营收同比大增 14%，增速已远超全年平均水平，更亮眼的是其 盈利增长高达 34%。
这表明，随着 AI 消费设备渗透率持续提升，该公司业绩有望持续超出分析师预期。
估值吸引，正是买入时机？
目前 Cirrus Logic 的市盈率（PE）仅为 18 倍（过去12个月），考虑到其最近一个季度强劲的盈利增长表现，该估值显得相当具有吸引力。
受益于出色的财报表现，分析师们也开始 上调公司未来的盈利预期。假设 Cirrus 能够达成市场预期的下一个财年盈利，并参考以科技股为主的 纳斯达克100指数的平均估值（约29倍市盈率），其目标股价有望达到 221美元，这将是当前股价的 翻倍 水平。
因此，投资者若希望抓住这波增长红利，现在或许是逢低布局这只成长型芯片股的绝佳时机。
文章作者：Harsh Chauhan
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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