MPLX高息高成长双驱动：为什么这是收益型投资者不容错过的能源股？

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锁定7%+稳定派息，MPLX正开启长期现金流增长引擎

能源板块历来是收益型投资者寻找高股息机会的优质领域。以当前股价计算，标普500指数中的能源类股票平均股息率约为3%，是整体市场平均收益率（约1.3%）的两倍以上。而其中部分能源企业的股息率甚至更高。

MPLX（NYSE: MPLX）正是其中的佼佼者，目前股息率超过7%。以下是为何追求稳定现金流收益的投资者应重点关注MPLX的原因。

高质量、可持续的高派息率

7%以上的股息率乍看之下可能让人担心风险过高，但MPLX的分红并不属于高风险范畴。作为一家主攻中游业务的能源MLP（主有限合伙企业），MPLX拥有稳健的财务基础，支撑其慷慨的分红策略。

公司运营着多元化的中游能源资产组合，现金流高度稳定，主要来源于长期合同和政府监管的定价机制。在2024年第一季度，MPLX产生了近15亿美元的可分配现金流，其派息覆盖率达到了1.5倍以上，裕度非常充足。

此外，MPLX当季实现了约5亿美元的自由现金流盈余，完全覆盖了其有机资本支出，并有剩余空间（调整后投资活动现金流净流出约为3.64亿美元）。

MPLX的资产负债表同样表现稳健，截至一季度末，其杠杆率为3.3倍，远低于其稳定现金流可支持的约4.0倍的安全水平。

MPLX不仅派息大方，其盈利与现金流也保持着健康增长。2024年第一季度，公司调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长7%，可分配现金流增长8.5%。自2021年以来，MPLX的EBITDA与现金流实现了约7%的年复合增长率。

强劲的业绩增长、稳健的财务结构，使MPLX有能力持续提高分红。自2021年以来，其年度分红复合增长率达10.7%，其中2023年分红增长幅度更高达12.5%。

MPLX的增长不仅来自于既有业务的稳定扩张，还得益于新一轮的项目投资。2024年以来，公司已锁定多个新项目：

这些在建和即将投产的项目，为MPLX提供了明确的盈利增长预期。公司首席执行官Maryann Mannen在第一季度财报中表示：“我们预计这些项目将实现中双位数的投资回报率，并支撑中单位数的EBITDA增长。这一增长将进一步支持我们对业务的再投资及未来年度分红的持续提升。”

除了有机增长，MPLX也在通过并购进一步扩展版图。今年早些时候，公司斥资7.15亿美元收购了其尚未持有的BANGL管道55%股权；以1.51亿美元增持Matterhorn Express管道5%股权；并花费2.37亿美元收购了一套原油集输系统。

由于当前杠杆率处于较低水平，公司仍拥有充裕的财务灵活性，可在未来继续进行战略性收购，进一步提升盈利能力，为分红增长增添新动力。

MPLX目前超过7%的股息率远高于能源板块及整个S&P 500指数的平均水平，而这项高收益并非空中楼阁，其基础极为扎实。更重要的是，未来数年公司仍有望继续实现现金流与分红的双增长。

对于追求长期稳定收入的投资者而言，MPLX无疑是值得深入研究的优质标的。唯一需要注意的是，作为MLP架构的公司，投资者每年将收到一份K-1税表用于申报联邦税务——只要对此无异议，MPLX是一个不可多得的高质量收益型投资机会。

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