从实验室到产业化：被市场低估的量子计算基础设施赌注Rigetti
有时，跌得最狠的股票反而藏着明日最强的机会
Rigetti Computing（NASDAQ: RGTI）2025年以来的股价表现可谓惨淡，截至6月10日下跌了26%，而其主要竞争对手却纷纷跑赢大盘。但如果从战略进展的角度深入剖析，你会发现，Rigetti或许正是一个被市场忽视的高成长潜力股，尤其适合具备长期投资视角的投资者。
量子计算革命承诺解决目前即便是最强大超级计算机也束手无策的问题。据麦肯锡（McKinsey & Co.）研究预测，到2035年，量子计算技术有望创造高达1.3万亿美元的价值，金融、生命科学和先进制造业等领域将受到深远影响。
对于寻求直接敞口的投资者来说，市场上已有少数几家纯正的量子计算公司领先布局，比如IonQ（NYSE: IONQ）和D-Wave Quantum（NYSE: QBTS），它们各自在不同技术路径上取得了进展。而Rigetti，则在较少喧嚣的背后，默默打造可能成为未来量子基础设施核心的硬件体系。继续阅读，你将了解这只被市场打压的股票背后蕴含的潜力。
被忽视的基础设施型布局者
表面来看，Rigetti 2025年第一季度的财报可谓“惨不忍睹”：营收仅为150万美元，营业亏损高达2160万美元。对于一家仍处于商业化前阶段的深科技企业来说，这种高度依赖研发支出的财务表现确实令人担忧。
但如果只看季度利润，未免本末倒置。Rigetti真正的价值在于其正在构建的战略基础。本周，公司完成了一项价值3.5亿美元的按市价增发（ATM）融资，使得现金与投资总额达到约5.75亿美元，且完全没有债务负担。
这一“资本高地”确保公司未来数年在不需要外部融资的情况下就能支持研发与产品推进，这在量子计算这个高度烧钱的行业中是一大优势。当然，增发意味着股东被摊薄了，但在这场烧钱竞赛中，“能活下来”比什么都重要。
为什么模块化架构在量子计算扩展竞赛中更胜一筹？
当前市场上的大多数竞争者都致力于开发“单体式”的大型量子处理器，而Rigetti则选择了一条本质上不同的路径——受传统超级计算机扩展方式的启发，公司选择走“模块化”架构，即通过多个小型芯片片段（chiplets）连接组合构建大型量子系统。
单体式芯片的最大问题在于制造良率：越大的芯片越容易因一个微小缺陷导致整体报废。随着量子比特数量的增长，这一风险呈指数级上升，导致制造成本飙升，速度变慢。
Rigetti的模块化策略则绕过了这一致命瓶颈。通过开发更小但高质量的chiplets并将其互联，公司可以在不牺牲性能或成本结构的情况下提高系统规模、可靠性和生产良率。
这一架构不是停留在理论阶段。公司已经利用模块化设计推出了84量子比特的Ankaa-2系统，并已投入使用，验证了其实用性和可扩展性。
正是基于模块化的可行性，Rigetti才能赢得一系列战略合作伙伴与政府支持。科技评估者青睐Rigetti，不是因为它的系统最大，而是因为它是最现实、最可落地的。
从实验室走向产业应用：迈向量子实用性
Rigetti的量子系统已不再只是实验室里的理论工具。它们正在与传统计算系统以“混合计算”方式协同工作，在诸多优化类问题上，表现优于传统方法。
这是量子计算发展历程中的关键转折点。在某些垂直领域中初步实现“量子实用性”，是向市场证明其真实价值的重要一步。它说明Rigetti的架构不仅能扩展，还能在实际工业环境中发挥作用。
此外，Rigetti拥有自有的量子芯片制造能力。这意味着其具备全流程的垂直整合优势，可以更快速迭代、严格控制质量，并摆脱对第三方供应链的依赖。在量子行业逐步由研发走向商用部署的过程中，垂直整合将是极具战略价值的壁垒。
这只股票值得买入吗？
不可否认，Rigetti的风险是真实存在的。公司仍处于亏损状态，所处行业对资本依赖度高，技术挑战极其严峻。就如同其他量子股一样，其估值并非基于当前业绩，而是建立在未来潜力之上。
投资者真正需要问的问题是：哪家公司具备正确的架构策略、清晰的路线图与充足的资金弹药，能在未来几年突围而出、成为行业领导者？而Rigetti此刻具备两大核心优势：
- 可扩展、规避良率陷阱的模块化设计；
- 足以支撑商业化过渡的强大现金储备。
在每一波科技革命浪潮中，基础设施构建者常常是最终赢家。互联网时代的Cisco、人工智能时代的Nvidia都印证了这一点。而在量子计算浪潮中，Rigetti正在尝试复制这一模式。
目前，市场的注意力仍集中在短期的股东摊薄与亏损上。但对那些能够穿越短期波动、看向长期的人而言，Rigetti或许是整个量子领域最值得深入研究的潜力布局之一。
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