业绩亮眼、估值低廉、管线多元：为何安进(Amgen)值得投资者重点关注

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💊被市场低估的生物科技巨头：安进2025年为何值得“加仓”？

在2025年，大型生物制药公司Amgen（安进）正在做一件“反常”的事：尽管大多数大型医疗股表现疲软，安进股价今年迄今已上涨7.2%。但更令人惊讶的是，其预期市盈率（Forward P/E）仅为13倍，远低于标普500指数当前的21倍。这种股价表现与估值之间的“错配”，为投资者带来了一个少见的机会。

凭借14款药物实现两位数销售增长、一款备受期待的减肥药进入晚期临床试验、再加上3.5%的股息收益率，安进正在提供一个罕见的“增长+收益+价值”投资组合。无论你是成长型投资者，还是注重股息的保守型持有者，这家市值达1500亿美元的生物制药巨头都值得你深入研究。

广泛增长，逆势崛起：安进交出超预期的2025年一季报

在5月初发布的2025年第一季度财报中，安进公司展示了其高度多元化药品组合的强大威力：

总营收同比增长9%，达到81亿美元
非GAAP每股收益飙升24%，达到4.90美元

特别引人注目的是，在多条治疗管线中，Amgen公司表现出色，共有14款药物实现了两位数销售增长：

Tezspire（哮喘药）销售大增65%
Blincyto（白血病治疗）增长52%
Evenity（骨质疏松治疗）增长29%
Repatha（降胆固醇药物）增长27%

更值得注意的是，在研发支出同比增长12%、Amgen公司持续加码新药管线投入的情况下，安进的盈利能力依旧强劲：

非GAAP营业利润率提升2.5个百分点至45.7%

这显示出卓越的运营杠杆效应，同时也反映公司通过高效管理支持未来创新的能力。值得一提的是，这其中也包括对其明星级减肥药物MariTide（maridebart cafraglutide）的重磅投入。

创新管线值得期待：MariTide或重塑安进增长曲线

尽管当前产品组合带来稳健营收增长，但安进的后续研发管线更具爆发潜力：

MariTide是安进最受瞩目的后期临床项目之一。这款新一代减肥药结合了GLP-1激动剂与GIPR拮抗剂两种机制，目前已进入III期临床试验招募阶段。考虑到当前减肥药市场的火热，MariTide极有可能成为安进未来的“王牌”，开辟数十亿美元的新市场。
在皮肤病领域，Rocatinlimab（治疗特应性皮炎）在多项III期临床中表现亮眼：例如Ignite试验中，42.3%的患者皮肤显著改善，而安慰剂组仅为12.5%。
在肿瘤药物方面，Tarlatamab（商品名Imdelltra）显示出改善小细胞肺癌二线治疗生存期的潜力，有望成为新的标准疗法。
安进的生物类似药战略同样构成长期竞争优势：公司已成功推出Eylea（Pavblu）和Stelara（Wezlana）的生物类似药，未来还将进入Keytruda与Opdivo的生物类似药市场，这将帮助其在高营收生物制剂专利失效期后迅速抢占份额。