估值泡沫与价值回归：Palantir飞升背后，是否已透支上涨潜力？
今年以来，两只股票频频登上财经新闻头条：一家是数据挖掘领域的明星公司 Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR），另一家则是健康保险行业巨头 UnitedHealth Group（NYSE: UNH）。
然而，这两家公司引发关注的原因却截然相反。
Palantir 已成为人工智能（AI）浪潮中的宠儿。截至2025年6月5日，其股价年内已飙升近60%，跻身标普500和纳斯达克100指数中表现最强劲的股票之一。
反观 UnitedHealth，其股价却沦为道琼斯工业平均指数中表现最差的个股之一，年内跌幅已超过40%。
那么，投资者是该追逐Palantir的上涨趋势，还是逢低布局UnitedHealth，静待其反弹机会？
Palantir：AI时代的明星正在崛起
自两年前推出人工智能平台（AIP）以来，Palantir 实现了关键性的业务转型。AIP 是一套软件平台，已成为公司在与科技巨头竞争中脱颖而出的游戏规则改变者。
借助AIP，Palantir迎来了新一轮营收增长高峰，这在很大程度上得益于其在私营企业市场的快速拓展。过去，Palantir的业务重心一直依赖美国国防部（DOD）等政府合约。
尽管与美国军方及其盟国的合作仍是公司业务的基石之一，但AIP的推出帮助Palantir成功开拓了包括金融欺诈防范、供应链与物流、航空等多个商业应用领域。
更令人惊艳的是，Palantir在短短两年内实现了从“烧钱机器”到“持续盈利”的飞跃。公司不仅持续获取新客户，还能在盈利模式上实现良性运转。这是非常罕见且极具吸引力的成长组合。
但值得投资者警惕的是：Palantir的业务在腾飞，其估值也在“起飞”。截至目前，Palantir的市销率（P/S）高达97倍。
这一估值不仅远高于软件行业的同类公司，也创下了自互联网泡沫以来的历史高点。事实上，这种估值水平甚至超过了上世纪90年代末科技泡沫时期的多数股票。
显然，不仅仅是普通投资者意识到Palantir估值的高度。方舟投资（ARK Invest）创始人Cathie Wood旗下基金近期已在减持Palantir股票，而亿万富翁Stanley Druckenmiller在2025年第一季度则选择了清仓该股。
UnitedHealth Group：困境之中仍有希望
与Palantir被市场追捧形成鲜明对比，UnitedHealth目前几乎是“负面消息缠身”。
问题的根源主要出在运营端。公司对Medicare Advantage计划中医疗服务使用率的预测出现失误，同时，其药品福利管理（PBM）业务也面临一些未预见的问题，迫使公司下调2025年财务指引。
更糟的是，UnitedHealth还宣布更换CEO，试图通过高层变动力挽狂澜、重整旗鼓。
然而，市场对此反应激烈，投资者大举抛售股票。截至目前，UnitedHealth股价跌至296美元，徘徊在近五年来的低点。
哪只股票更值得买入？
尽管短期面临重重挑战，但UnitedHealth的股价估值已极具吸引力——其未来市盈率（Forward P/E）仅为13倍。更重要的是，在这场史诗级的股价下跌之后，公司高管已开始大举买入自家股票，显示出管理层对前景的信心。
相较之下，尽管笔者仍看好Palantir的长期发展，但在其股价接近历史高位、估值大幅扩张的当下，选择此时入场显然并不稳妥。
综上所述，与其追逐Palantir的短期上涨动能，不如在UnitedHealth的低谷中“抄底”，把握其潜在的价值修复机会。
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