by Adam Spatacco
截至5月29日收盘，标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数今年的回报大致为零。通常，这样平淡的回报并不值得庆祝。然而，当你考虑到大约一个月前，所有主要股指都曾出现双位数的跌幅，能够回到持平状态反倒显得像是一个胜利。
今年股市价格波动的一个有趣方面是精确标注出主要波动发生的时刻。根据最近发布的数据，2025年股市最显著的跌幅和涨幅似乎与来自华盛顿特区的重要公告密切相关。
深入分析后，我们可以看到，每当特朗普总统宣布新的关税政策时，市场往往表现出负面反应；而当他放宽压力时，股市则会出现强劲反弹。这一动态现已被称为“TACO交易”——即“特朗普总是临阵脱逃”。
鉴于关税问题仍在继续，我认为资本市场将继续在高度不确定的环境下运作。尽管如此，我仍然看到两个看似无可争议的人工智能（AI）股票，目前来看是极具投资价值的——无论TACO交易的波动如何。毕竟，基于特朗普可能或不可能做什么来进行交易是一种短期且具有风险的投资方式，而在混乱中关注稳健的长期机会则是一种明智的选择。
让我们探讨一下，在TACO交易继续发酵的过程中，聪明的投资者可能会考虑在哪些股票上逢低买入。
1. 英伟达（Nvidia）
我列出的第一只AI股票是半导体巨头英伟达（NASDAQ: NVDA）。英伟达不仅在图形处理单元（GPU）这一高性能芯片市场占据主导地位，而且公司的整体表现基本上已经成为衡量AI行业的最终晴雨表。换句话说，如果英伟达的业务在增长，投资者往往对AI热潮保持乐观。
从宏观角度来看，英伟达有望从AI基础设施的持续投资中受益。只要云计算巨头如亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet，以及像Meta Platforms、Oracle和苹果这样的科技巨头继续建设数据中心并购买芯片，英伟达就有机会在这个多万亿美元的市场中占有一席之地。
至于关税问题，英伟大的最大威胁来自于其在中国市场的机会有限。新的出口管制和来自中国华为的竞争加剧使得英伟达面临严峻挑战。然而，英伟达仍然有机会在与中国相关的逆风中寻找突破口。
例如，公司最近在阿联酋和沙特阿拉伯获得了多个合同，这些合同将为AI数据中心配置英伟达最新的Blackwell GPU。此外，关于埃隆·马斯克的AI初创公司xAI可能会购买价值约400亿美元芯片以建立下一代GPU集群的传闻也在流传。
正如我之前预测的那样，我认为英伟达股票将在2025年下半年显著反弹，因为我预计由关税驱动的恐惧情绪将逐渐减退。
尽管在英伟达第一季度强劲财报后，估值有所上升，但与历史水平相比，按前瞻市盈率（P/E）计算，英伟达股票仍然显得合理。
2. 亚马逊（Amazon）
接下来是亚马逊。乍一看，这似乎是一个令人困惑的选择。我承认，亚马逊的核心电子商务业务确实容易受到关税的影响。
然而，目前我并不被这些逆风所分心。
相反，我更关注亚马逊的另外两个业务领域。首先，公司的云基础设施部门——亚马逊网络服务（AWS）持续加速销售并扩大利润空间。对我来说，这表明公司在AI领域的投资迄今为止已取得显著回报。
然而，更具吸引力的是，AWS贡献了亚马逊整个业务大部分的运营利润。值得注意的是，即使在经济不确定的时期，AWS的表现仍然强劲，并持续为亚马逊创造大量现金流。这些强劲的单元经济学为亚马逊提供了高度的运营杠杆，使得公司能够加码投资并将资金再投入到高增长领域。
因此，亚马逊具有独特的能力，将更多的AI驱动投资渗透到其生态系统的各个方面——从电子商务、物流、零售、广告、流媒体、订阅服务甚至直销医疗保健等领域。
正是这些动态吸引了亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼的关注，他最近将亚马逊纳入了自己的投资组合，与沃伦·巴菲特和凯西·伍德一起加入了这一阵营。
我认为，亚马逊正稳步迈向成为华尔街首家市值突破5万亿美元的公司。尽管由于关税，短期内公司可能会面临一些波动，但这并不是这家科技巨头第一次面对挑战性的监管环境。然而，从长远来看，亚马逊一直在成功地多元化其平台，并建立了多个数十亿美元的盈利业务。
我目前将亚马逊视为一个低调的投资机会，建议投资者在TACO交易继续演绎时，趁机逢低买入。
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