股息稳定、回购活跃、估值合理：这四只道指股票是你夏季投资组合的压舱石
现代的道琼斯工业平均指数汇聚了多个行业的领军企业，是投资者寻找蓝筹股、构建稳健投资组合的优质起点。本文将分析为何Apple（NASDAQ: AAPL）、Microsoft（NASDAQ: MSFT）、Visa（NYSE: V）以及American Express（NYSE: AXP）是2025年6月值得重点关注并长期持有的道琼斯成分股。
两大科技巨头走上分岔路
曾经稳坐全球市值冠军宝座的Apple，如今已被Microsoft与Nvidia所超越。截至撰稿时，Apple年内股价已下跌22%，而Microsoft则上涨近7%。
Microsoft几乎满足了投资者在地缘政治不确定性中的所有期待。公司保持着惊人的增长速度与高水平的运营利润率，在人工智能（AI）和云计算领域持续大举投入，同时积极回购股票、每年约10%地提高股息，并维持强健的资产负债表。其商业模式较为“抗风险”，尤其是在全球贸易摩擦背景下，这也是Microsoft股价逼近历史新高的重要原因。
相比之下，Apple的处境则颇为复杂。公司大多数核心产品（如iPhone）都在中国组装，因此在全球贸易摩擦，尤其是中美之间的关税争端中，面临更大风险。2025年以来，投资者需应对频繁变化的政策环境，这也使得Apple股价剧烈波动。特朗普总统将Apple置于中美贸易战的前沿阵地，最新决定是对在美国境外制造的iPhone征收25%的关税。
尽管Apple正在调整供应链以缓解关税风险，但在中国以外实现同等成本效率的生产几乎不可能。在短期内，Apple可能不得不自己承担部分关税成本，或将部分压力转嫁给消费者。
好消息是，Apple将在今年秋季推出集成AI功能的全新产品线，可能足以激起消费者兴趣，并为提价提供理由。投资者可关注Apple将于6月9日至13日举行的全球开发者大会（WWDC），了解最新技术进展与产品特性。
鉴于关税风险，一些投资者可能选择观望Apple。然而，目前Apple股价已大幅回调，对于相信其品牌影响力和创新能力能够支撑价格提升的投资者而言，6月可能是一个布局良机。Apple当前市盈率（P/E）为30.4，远期市盈率为27.2，与其过去五年中位数市盈率29.3相当，估值处于合理区间。
商业模式强韧，历久弥新
在道琼斯成分股数量仅30只的背景下，American Express与Visa同时入选，足见支付处理行业之庞大与重要性。虽然两者存在一定共性，但在投资前仍需理解它们的关键区别。
Visa的商业模式更为单一，也更趋低风险、低波动。它是一个纯粹的支付处理平台，按交易频率与金额收取手续费。随着公司不断拓展全球网络，使用Visa卡的用户越多，公司所能获取的费用就越高。对于商家而言，若消费者偏好使用Visa支付，就没有不接受Visa卡的理由。
Visa是一个高利润、轻资产运营的典型案例。除了日常运营支出外，公司几乎无需巨额投资即可扩展业务。实际上，Visa能将每一美元收入中的三分之二转化为运营利润，盈利能力惊人。
American Express则同时扮演支付处理者和发卡机构双重角色，相比之下承担更多风险。它还提供支票账户、高收益储蓄账户等金融服务。虽然承担的信用风险更高，但其风险管理能力长期表现优异。凭借高年费卡及丰厚的用户福利，American Express成功吸引大量高净值客户。
不同于Visa主要将费用用于维护网络，American Express在卡友奖励上的投入甚至高于运营支出。然而，这种高激励策略非常有效，促使用户尽可能使用Amex卡完成各类消费，从而扩大网络规模并提升其在支付体系中的地位。
Visa与American Express具备优秀的商业模式，支撑其持续的股票回购与股息增长，因此对长期投资者而言，都是值得纳入核心组合的理想标的。
四大高信念股票：适合今夏布局
Apple、Microsoft、Visa与American Express虽然当前股息率并不突出，但这更多是因为它们的股价涨幅过快，而非股息增长乏力。实际上，四家公司都保持了稳定且逐年递增的分红政策。
此外，它们还持续进行股票回购，这意味着股东获得的回报不仅仅依赖于股息。综合考虑企业基本面、估值水平与长期潜力后，投资者若想在6月寻找优质成长股，Apple、Microsoft、Visa和American Express无疑是值得重点关注的长期持有标的。
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