➕2025年5月27日，Mayville Engineering Company（NYSE: MEC）（下称“公司”或“MEC”）今日宣布，已与战略控股公司Tide Rock达成最终协议，将以总对价1.405亿美元（另加常规调整项）收购Accu-Fab, LLC。该拟议收购预计将于2025年第三季度完成，前提是满足常规成交条件。
Accu-Fab是一家垂直整合的合同制造商，为大型OEM客户提供以技术为驱动、先进的金属加工解决方案。其增值服务包括设计、工程、钣金加工与集成以及专业表面处理。Accu-Fab目前为关键电力基础设施、数据中心及可再生能源等终端市场的领先OEM客户提供供应服务。该公司在北卡罗来纳州罗利市和伊利诺伊州威灵市设有两处最先进的制造设施，总制造面积约为20万平方英尺。
MEC总裁兼首席执行官Jag Reddy表示：“Accu-Fab是一家成熟的金属制造商，在高增长、新兴终端市场中与领先OEM客户建立了深厚且持久的关系，这些市场与MEC现有增长平台高度互补。在收购完成后，Accu-Fab将立即对我们的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率以及调整后每股收益（EPS）产生增值，同时极大增强我们的长期价值创造潜力。”
Reddy继续表示：“此外，此次收购还将加快我们进入具吸引力的新市场的步伐，强化我们的商业触达能力，这是我们MBX价值创造框架中的一项明确优先事项。Accu-Fab强大的客户关系与增值服务为我们提供了一个有吸引力的机会，可借助规模优势、运营纪律和商业基础设施来推动显著的收入和成本协同效应。”
Reddy补充道：“对关键电力基础设施和工业级金属组件的需求正受到长期增长驱动因素的推动，其中包括对数据中心基础设施的大规模投资以及美国制造业回流。通过此次收购，MEC可立即进入这些趋势推动的终端市场，并增加本土产能以支持关键地区日益增长的需求。未来三年，我们预计将实现显著的运营和商业协同效应，持续兑现我们在利润率扩张、资本纪律和可持续盈利增长方面的承诺。”
交易概览
Accu-Fab为MEC带来了盈利增长和卓越运营的业绩记录。在2024年全年，Accu-Fab实现净销售额约6100万美元，调整后EBITDA约1400万美元，调整后EBITDA利润率超过23%。同期，Accu-Fab产生的自由现金流约为800万美元，相当于调整后EBITDA的55%以上。交易完成后，该交易预计将立即对MEC的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EPS产生积极影响（不含一次性交易成本）。
MEC计划通过现金和现有2.5亿美元银团信贷额度下的借款来为此次交易提供资金，该信贷由Wells Fargo Bank, National Association担任管理代理行。Wells Fargo Bank与JPMorgan Chase Bank, N.A.已承诺在符合惯常条件下提供额外5000万美元的信用额度支持，作为现有信贷协议的修订补充，以满足公司持续运营需求。交易完成时，MEC预计其按调整后EBITDA计算的净杠杆率约为3.0倍。考虑到合并后公司的现金流创造能力，MEC计划在交易完成后的18个月内将净杠杆率降至1.5倍至2.0倍之间。
基于当前预期和市场状况，公司预计Accu-Fab将在2025年为其贡献2800万至3200万美元的净销售额，以及600万至800万美元的调整后EBITDA。
战略意义
- Accu-Fab为MEC带来向高增长邻近终端市场的多元化布局。 Accu-Fab将MEC的业务拓展至关键电力基础设施、数据中心与可再生能源等由多年度增长趋势推动的高增长市场，契合MEC所承诺的商业增长战略。
- Accu-Fab具备更优的利润率表现。 此次收购预计将立即增厚MEC的调整后EBITDA与调整后EBITDA利润率。在截至2024年的三年中，Accu-Fab的平均调整后EBITDA利润率为20.2%，而同期MEC的平均调整后EBITDA利润率为11.2%。
- 整合平台创造收入协同及市场份额增长机会。 MEC的规模与运营效率可用于拓展Accu-Fab在其终端市场中的客户关系和专业能力。此外，MEC也可利用其庞大的本土布局，在更广泛地域中与Accu-Fab现有客户实现更大程度的合作。据MEC估算，这些机会在未来24个月中可带来每年额外300万至500万美元的收入协同潜力。
- 通过MBX框架实现显著成本协同。 近年来，MEC成功实施了一套以运营卓越与持续改进文化为基础的战略运营平台。公司预计，在Accu-Fab全面实施该框架后，至2026年可实现年均100万美元的成本协同与利用率提升。
顾问团队
J.P. Morgan Securities LLC担任MEC的财务顾问，The Keystone Group担任战略顾问，Foley & Lardner LLP担任法律顾问。
关于Mayville Engineering Company
MEC成立于1945年，是一家总部位于美国的领先垂直整合型增值制造合作伙伴，提供从概念到生产的全套制造解决方案，包括设计、原型开发和模具制造、金属加工、铝型材挤压、涂层、组装及售后部件。MEC服务的终端市场广泛，涵盖重型与中型商用车、建筑与升降设备、动力运动、农业、军工及其他领域。MEC拥有包括工艺工程与开发服务在内的全面制造基础设施，遍布七个州，共设有23个生产基地（其中22个在运营中）。这些设施支持传统与CNC冲压、剪切、光纤激光切割、成型、钻孔、攻牙、打磨、弯管、加工、焊接、组装和物流服务。MEC还具备广泛的表面处理能力，包括喷砂、电泳涂层、粉末涂层、湿喷漆及军规抗化学剂涂层（CARC）喷涂。
关于Accu-Fab, LLC
Accu-Fab是一家行业领先的金属解决方案合同制造商，提供包括设计与工程服务、完整的加工与装配、供应链管理及专业表面处理在内的增值能力。其先进能力涵盖金属加工、精密成型、A级表面处理与机电装配，确保准时交付与高性能成果。Accu-Fab服务的终端市场包括关键电力基础设施、数据中心、可再生能源及其他多元化领域。
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