💥三大受益股揭秘：特朗普关税政策如何重塑美国制造与能源格局？
尽管我们无法准确预测贸易冲突尘埃落定后关税格局将如何演变，但可以肯定的是，美国当前政府正在大力推动为本土企业和工人创造更有利的贸易环境——无论是面向出口的企业，还是在本土市场中竞争的美国公司。此外，特朗普总统还在积极推动能源和关键矿产的自给自足。对一些企业而言，这无疑是重大利好，其中包括Freeport-McMoran（NYSE: FCX）、Whirlpool（NYSE: WHR）和Cheniere Energy（NYSE: LNG）。
以下是这些公司有望从政策转向中受益的原因：
Freeport-McMoran：帮助美国保障关键金属供应
Freeport-McMoran（费利浦·麦克莫兰铜金公司、自由港麦克莫兰公司）在美国铜矿市场中占据主导地位，供应了美国精炼铜产量中约70%的本土来源。然而，美国仍有45%的精炼铜需求依赖进口。如果美国要减少对外国铜资源的依赖，Freeport-McMoran无疑将成为战略核心。
美国商会近期已向商务部递交建议书，呼吁将铜列入“关键金属”清单，并纳入《第45X条税收抵免政策》的适用范围，同时建议立即采取措施以刺激美国本土的矿产开采和金属冶炼。
更令人振奋的是，Freeport已具备扩大本土产能的资源和规划，其在亚利桑那州Bagdad与Lone Star的褐地项目具备再开发潜力，同时公司还在推进一项创新的浸出工艺，用于从现有美国铜库存中提取铜金属。
此外，特朗普总统已要求对铜进口展开调查，这可能为征收关税铺路。关税尚未实施，市场已因预期提前反应——美国铜溢价已达13%。Freeport管理层估算，如果这一溢价能维持全年，将为公司带来约8亿美元的利润增长；若真实施25%的关税，Freeport将获得更可观的收益。
虽然政策变化无法完全预测，但可以肯定的是，当前政府对于支持铜矿投资与本土供应持强烈倾向，Freeport-McMoran的盈利能力大概率将持续提升。
Whirlpool：重塑公平竞争环境
家电巨头Whirlpool（惠而浦）当前的股息收益率颇为可观，但在当前市场压力未缓解的背景下，惠而浦3.8亿美元的年度分红是否具备可持续性已存疑。持续高位的利率抑制了房地产市场活跃度，进而影响了高利润率的家用电器需求。
此外，2024年底至2025年初，亚洲竞争对手大举向美出口产品，以抢在潜在关税生效前占据市场份额，进一步冲击了Whirlpool的竞争地位。而美国与中国之间最新宣布的暂停部分关税措施，可能还会在短期内进一步刺激亚洲进口。
Whirlpool当前有48亿美元的长期债务，而其预计自由现金流为5亿至6亿美元，在需求疲软的背景下已难以保证兑现。这使得惠而浦现金分红安排面临不小压力。
不过，管理层依然相信，如果美国政府关闭当前允许亚洲制造商规避钢铁关税的漏洞，Whirlpool将会是最大受益者之一。当前这些竞争对手可以使用中国钢材制造产品而免缴相关关税，从而使Whirlpool在如洗衣机等大型家电上处于每台约70美元的成本劣势，零售利润差距更达150美元。
在上一季度财报电话会议上，惠而浦 CEO Marc Bitzer表示他“对新政府将关闭这些漏洞充满信心”。若政府真如预期推进该政策调整，且公司在必要时调整投资者预期（比如削减分红后），Whirlpool将重新获得市场青睐，成为值得布局的优质股票。
Cheniere Energy：引领美国能源出口
2024年，拜登政府曾暂停批准新的液化天然气（LNG）出口项目。而特朗普政府上任后，立即下令恢复审批流程。
政策的鲜明对比对Cheniere Energy极为有利。该公司是美国最大液化天然气生产商，拥有Cheniere Energy Partners约48.6%的股权，后者负责运营路易斯安那州Sabine Pass大型LNG出口终端。此外，公司还拥有位于德州的Corpus Christi LNG终端，并持续投入建设以扩大产能。
其商业模式是：在北美市场采购天然气（这一行为本身就是特朗普政府鼓励的），然后将其液化加工，并出口至全球市场。毫无疑问，特朗普政府正积极推进LNG出口成为国家能源战略的一部分。
投资建议：政策受益股的中长期机会
关税的根本目的在于提升美国企业在国内外市场的竞争力。然而，当前政府除了利用关税工具外，也正通过推动铜矿投资、修补贸易漏洞、鼓励LNG出口等多管齐下的方式，为本土企业创造更有利的发展环境。
若上述政策持续落地，Freeport-McMoran、Whirlpool与Cheniere Energy这三家公司将大概率成为新一轮政策红利的长期赢家，值得投资者重点关注与中长期配置。
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