Mick Jagger和滚石乐队曾唱道：“你无法总是如愿以偿。”在很多情况下，我们不得不接受一个不那么理想的结果，投资亦是如此。
然而，有时你真的能如愿以偿，甚至接近完美。如果你是一位收益型投资者，我认为Enbridge（NYSE: ENB）或许正是能满足你几乎所有期待的一只红利股票。
一项“全勾选”的红利计划
首先，让我们从Enbridge的分红策略开始说起。这家公司在我看来满足了收益型投资者所有的核心需求。
第一，这家管道和能源公司目前的预期股息收益率为6.09%。这样的超高收益率对Enbridge来说并不罕见。在过去四年中的大部分时间里，其股息收益率都保持在6%以上。
第二，Enbridge已经连续30年提高股息。在整个能源板块中，能维持如此长时间分红增长记录的公司屈指可数。
当然，如果公司的红利存在削减风险，这些优势也就失去了意义。但事实恰恰相反——Enbridge的可分配现金流（distributable cash flow）派息比率保持在60%至70%之间，显示出充足的财务灵活性，既可以持续分红，也具备进一步增长的空间。
稳健且低风险的业务基础
Enbridge之所以能保持出色的分红记录，关键在于其稳定且低风险的业务模式。
Enbridge的核心资产是管道系统：其运营着超过18,000英里的原油管道，承担着北美约30%原油运输任务；同时，还拥有72,500英里天然气与天然气液体管道，覆盖约20%美国天然气消费。
但Enbridge的业务远不止管道。按输送体量计算，它还是北美最大的天然气公用事业公司。此外，其正在运营或建设中的可再生能源项目总装机容量超过6.6吉瓦，足以为130万户家庭供电。
Enbridge的现金流来源极为多元，来自200多个资产和业务流。其中，超过98%的息税折旧摊销前利润（EBITDA）受监管协议或“take-or-pay”（即无论客户是否使用服务都需支付）合约保障；超过80%的EBITDA具备通胀保护机制，通过内建的价格上调条款或监管机制调整价格；不到1%的EBITDA暴露于商品价格波动风险。
财务方面，Enbridge的资产负债表同样健康，其债务与EBITDA比率保持在4到5之间，属可控范围，同时拥有投资级信用评级。CEO Greg Ebel在公司最新财报中表示，任何未来的并购或项目投资都将对资产负债表产生“中性或积极”的影响。
至于近期市场关注的关税风险，Ebel也在电话会议中指出，无论是关税还是全球贸易冲突，对公司运营“不会有实质性影响”。
得益于这份经营稳健性，Enbridge已经连续19年实现财务指引目标，Ebel表示公司有望在2025年实现第20年连胜。
蓄势增长，有望持续上行
不仅仅是稳健，Enbridge也具备不俗的增长潜力。公司预计，到2030年前，业务将保持年均约5%的增长率，这为未来分红的持续增长奠定了坚实基础。
多项行业利好正在为公司增长提供助力，包括：工业用能增长、煤改气趋势加快、以及数据中心建设扩张。目前，Enbridge拥有280亿美元的确定性项目储备，预计每年将有80亿至90亿美元资本投入用于这些项目。此外，公司还有每年10亿至20亿美元的额外资金可用于战略性项目或小规模并购。
小结
收益型投资者不可能总是如愿。但在Enbridge的案例中，他们或许可以接近梦想。超高且稳健的分红回报、清晰的增长路径、抗通胀的护城河，以及多元的现金流来源，让Enbridge成为2025年值得长期持有的一线红利股。
文章作者：Keith Speights
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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