投资者近期对Applied Optoelectronics（中文名：应用光电、祥茂光电，纳斯达克股票代码：AAOI）的情绪出现剧烈波动。
在发布最新财报后的两个交易日内，该公司股价走势如同坐上“过山车”：财报公布次日（上周五）微跌0.6%，但在本周一强势反弹24%。
营收暴涨，亏损大幅收窄
本次财报是Applied Optoelectronics公布的2025财年首份财务数据。数据显示，公司2025财年第四季度营收接近1亿美元，远高于2024年同期的4070万美元，增长超过140%。
在盈利方面，公司显著收窄了非GAAP（调整后）亏损。本季度净亏损为90万美元（每股亏损0.02美元），相比去年同期的亏损1200万美元，改善幅度非常显著。
本季度营收接近市场预期的9940万美元，而每股亏损0.02美元则与分析师一致预估完全吻合。整体而言，这份财报在“收入超预期、亏损收窄”的背景下，为公司基本面注入了一针强心剂。
前景指引逊于预期引发分歧
公司还发布了对2025财年第一季度的业绩指引：预计营收将在1亿美元至1.1亿美元之间，调整后每股亏损在0.09美元至0.03美元区间。
但这一展望低于市场预期。华尔街分析师原本预计公司将在本季度实现114百万美元的营收，并录得每股盈利0.07美元。换句话说，公司预期的收入与盈利水平都逊于分析师共识，令投资者对其短期盈利能力产生担忧。
股价暴涨的催化剂：中美贸易摩擦缓和
周一Applied股价的大幅反弹，除了基本面数据改善外，还受到了宏观利好的提振——美国政府宣布暂停或削减部分针对中国商品的关税措施。
Applied Optoelectronics在中国宁波设有长期运营的制造基地，因而其在华业务对中美贸易政策高度敏感。此次关税政策转向大大缓解了投资者对于供应链与成本端的担忧，成为推动股价单日飙涨24%的重要因素。
分析师观点：数据中心业务是关键，但盈利能力需转正
从长期发展角度看，Applied Optoelectronics在数据中心领域拥有显著机遇。随着AI和云计算对光通信带宽需求持续上升，公司具备技术与产品储备，有望深度受益于行业增长。
不过，若想赢得资本市场的持续认可，公司还必须将底线利润（净利润）从亏损状态转为正数。历史上，Applied曾实现过盈利，因此市场对于其“重回盈利轨道”抱有现实期望。
目前的业绩改善趋势虽初露曙光，但仍需在接下来的几个季度中，通过扩大收入规模与优化成本结构，真正兑现可持续盈利的承诺。
文章作者：Eric Volkman
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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