Ford Motor（NYSE: F）盘后股价下挫，投资者审视公司对宏观环境与关税风险的最新表态
Ford Motor（纽约证券交易所代码：F）在最新财报公布后盘后股价下跌2.2%，原因在于投资者对公司在宏观经济与贸易关税背景下的评论保持谨慎态度。
在2025财年第一季度，这家总部位于底特律的汽车制造商营收同比下降5%，至407亿美元。营收下滑主要由于计划中的工厂停产，用于新产品的投产准备及库存结构的优化所导致的批发量减少。调整后息税前利润（EBIT）从去年同期的28亿美元大幅下降至10亿美元。
值得关注的是，Ford Pro 在本季度实现了13亿美元的EBIT，收入为152亿美元，EBIT利润率达到8.6%。与去年同期相比的变化，主要反映了由于计划性停产和不利的车队定价影响所导致的批发量下降14%。Ford Pro在本季度末拥有67.5万个付费订阅账户，环比增长4%。
Ford Blue 报告EBIT为9600万美元，较去年同期下降，原因包括预期中的销量下滑以及不利的汇率变动。而 Ford Model e 则报告了8.49亿美元的季度EBIT亏损。该部门当前的重点在于提升毛利率，并对电池设施与下一代产品的投资采取更为审慎的策略。
本季度，公司运营现金流为37亿美元，而调整后自由现金流则为净支出15亿美元。截至季度末，Ford拥有270亿美元现金和450亿美元的流动性储备。
首席执行官Jim Farley表示：“我们正在通过显著改善的产品质量和连续第三个季度的成本优化，强化公司的基本面（不包括关税影响）。Ford Pro，是我们最大的竞争优势，今年开局表现强劲，在美国和欧洲最具盈利性的客户细分市场持续提升市占率。”
展望未来，Ford表示，公司核心业务运行稳健，仍在此前调整后EBIT 70亿至85亿美元的预测区间内，但该预测不包含最新的关税影响。
然而，Ford对2025年全年展望释放警讯。
公司表示：“基于当前掌握的信息，以及公司对关税相关细节与政策变化的预期，预计2025年全年的净不利调整后EBIT影响约为15亿美元。”
公司进一步指出，“考虑到短期存在的重大风险因素，特别是供应链中断对行业整体产能的潜在影响、美国新一轮或升级的关税风险、关税实施规则变化、其他国家可能采取的报复性关税与限制措施、以及税收与排放政策不确定性，公司决定暂停全年业绩指引。”
在Seeking Alpha平台上，Crude Value Insights 投资组合负责人Daniel Jones对此财报发表评论称：
“虽然不出所料，但公司仍将受到重大冲击。管理层不仅暂停了2025年指引，还预计关税因素将对EBIT净产生15亿美元的不利影响。即便Ford的营收比分析师预期高出48亿美元，调整后每股收益也超出预期0.12美元，但这些利好仍不足以抵消贸易摩擦带来的负面影响。尽管Ford Pro和整体Ford+战略表现出色，但投资者应充分预期短期内的疲弱表现。鉴于公司股价便宜、拥有270亿美元现金与450亿美元流动性，我仍长期看多该股，但在竞争格局上我更偏好通用汽车（General Motors）。”
截至盘后交易时段，Ford（F）股价下跌2.2%，而其底特律同行General Motors（GM）与Stellantis（STLA）则基本持平。
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