Workiva（NYSE: WK）：一家简化企业数据整合与合规报表流程的软件平台公司，刚刚公布了2025年第一季度财报（截至3月31日），在营收与利润方面均超出市场预期。
尽管业务表现持续强劲，Workiva的股价仍较2021年科技股狂热时期的历史高点下跌了55%。当时该股确实估值偏高（如同许多企业软件公司一样），但以当前价格来看，它已经显得相对便宜。
华尔街似乎也认同这一点。《华尔街日报》追踪的13位覆盖Workiva股票的分析师中，绝大多数都给予该股“强力买入”评级，没有一位分析师建议卖出。以下是投资者或许应考虑将Workiva纳入投资组合的原因。
一、为日益复杂的企业打造的关键平台
云计算等技术让企业得以在网上运营，接触更广泛的客户群体、并利用全球化劳动力。但这也给管理层带来了挑战——尤其是当员工分布在世界各地、同时使用几十种不同的数字工具时，监督和协调变得异常复杂。
Workiva的平台正是为此而生。它可以与大多数云存储平台、系统数据库以及会计软件集成，帮助管理者将整个组织的数据汇总到一个统一的看板上。这样，管理人员无需逐一打开不同系统寻找信息，既节省大量时间，也可避免手动复制数据所带来的人为错误。
一旦数据被汇入Workiva平台，用户便可以选择数百种模板加速报告生成流程。这对需要定期向高管汇报，或需要向监管机构（如美国证券交易委员会）提交文件的管理者而言极具价值。
二、高价值客户群体持续快速增长
2025年第一季度，Workiva实现营收2.06亿美元，同比增长17%，并超出公司此前指引上限（2.05亿美元）。
截至该季度末，Workiva拥有6,385位客户，同比增幅为5%，略显温和。但值得关注的是，公司在高支出客户群体中的增长远快于整体客户增长，尤其是年合同金额在10万美元、30万美元和50万美元以上的客户：
此外，Workiva的每股亏损也小于预期。在通用会计准则（GAAP）下，公司每股亏损0.38美元，好于管理层预期的0.45美元亏损。
若按非GAAP（剔除一次性和非现金支出，如股票薪酬）计算，公司当季实现每股盈利0.14美元，是原本预期（0.07美元）的两倍。
不过值得注意的是，相较去年同期，无论是GAAP亏损还是非GAAP利润，均有所恶化，主要原因在于运营开支的增长，尤其是销售与市场费用显著上升。CEO Julie Iskow 表示，公司在整个产品组合上仍看到广泛需求，因此管理层可能在积极投入，以抓住更多新客户。
目前积极扩展新客户显得尤为重要，因为Workiva本季度的净收入留存率（Net Revenue Retention）下降至110%（去年同期为111%），这表明现有客户的续约与增购速度略有放缓。这也可能是财报公布后股价出现回调的原因之一。
三、前景展望平稳，但投资者对盈利路径仍持观望
投资者对公司第二季度的指引也表现出一定程度的失望。尽管管理层预计第二季度营收将继续维持17%的同比增长，但GAAP与非GAAP盈利都可能进一步承压。
当然，Workiva的财务状况相当稳健，账上持有7.67亿美元的现金、等价物与可出售证券，因此其扩张策略有足够资金保障。但市场仍希望看到该公司逐步朝持续盈利迈进。
四、华尔街集体看多，估值处于五年低位
如前所述，华尔街分析师普遍看好Workiva前景。当前分析师平均目标价为102美元，意味着未来12到18个月内或有54%的上涨空间。最高目标价为112美元，意味着潜在回报可达70%。
当前股价较2021年高点下跌55%，但营收持续增长，这推动其市销率（P/S）降至4.9倍，为近五年最低水平，也比过去五年平均值（9.6倍）便宜了49%。
五、长期成长潜力或远超市场预期
从更长远的角度看，Workiva的股价或许有望带来比分析师更乐观的收益。公司估算其可服务市场（TAM）高达350亿美元，而当前营收仅为其中一小部分。
考虑到Workiva当前市值仅为37亿美元，这意味着其成长空间仍相当巨大。
因此，对于关注长期回报的投资者来说，Workiva可能是值得纳入投资组合的优质标的。
文章作者：Anthony Di Pizio@Motley Fool
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