瞄准2030年150亿美元营收目标，Huntington Ingalls推进造船增效与战略转型

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2025年5月1日：亨廷顿英格尔斯公司（纽约证券交易所代码：HII）第一季度美国通用会计准则每股收益 3.79 美元，低于预期 0.91 美元。
营收 27 亿美元（同比下降 3.9%），低于预期 9000 万美元。

本季度经营活动所用净现金为 3.95 亿美元，自由现金流2为负 4.62 亿美元，而 2024 年第一季度经营活动所用净现金为 2.02 亿美元，自由现金流1为负 2.74 亿美元。

2025 年第一季度新签合同金额为 21 亿美元，截至 2025 年 3 月 31 日，累计未完成订单总额约为 480 亿美元。

公司重申此前发布的财务指引：

2025财年造船业务收入预计在89亿美元至91亿美元之间；预计造船业务营业利润率在5.5%至6.5%之间
2025财年Mission Technologies业务收入预计在29亿美元至31亿美元之间；Mission Technologies部门营业利润率预计在4.0%至4.5%之间；
Mission Technologies息税折旧摊销前利润率预计在8.0%至8.5%之间
2025财年自由现金流预计在3亿美元至5亿美元之间

管理层观点

首席执行官 Chris Kastner 指出，公司在提升造船产能方面取得进展，其中 Ingalls 造船厂按计划推进，而 Newport News 由于天气及设备延迟略有滞后。公司正加速外包进程，并得益于 南卡罗来纳州新生产设施的正式投产。
公司目标是在年底前实现 每年2.5亿美元的成本节约，这项努力将由 Block VI 与 Columbia Build II 的合约谈判所支持。
几项重要的战略进展包括：完成两艘 Lionfish 小型无人水下航行器的交付，以及旗下 Mission Technologies 被选中开发 高能激光反无人机系统。此外，公司还与 韩国现代重工（HD Hyundai Heavy Industries）签署了谅解备忘录（MOU），探讨在造船领域的联合合作机会。
首席财务官 Tom Stiehle 报告称，第一季度营收为27亿美元，每股收益（EPS）为 3.79美元，公司当前在手订单总额达 480亿美元，其中 280亿美元为已获资金支持。他强调公司维持2025年全年业绩指引不变。

业绩展望

公司重申2025年业绩指引：造船业务营收预计为89亿至91亿美元，Mission Technologies 业务营收预计为29亿至31亿美元。
造船业务毛利率预计为 5.5%-6.5%，Mission Technologies 毛利率预计为 4%-4.5%。
2025年自由现金流预期区间为 3亿至5亿美元。管理层将持续专注于提升产能效率并确保关键合同的中标。
公司长期目标为到2030年实现150亿美元年营收，这将依靠扩大的造船产能和更广泛的外包策略实现。

财务表现

第一季度营收 同比下降2.5%至27亿美元，主要归因于 Newport News、Ingalls 及 Mission Technologies 的业务量下降。
运营利润率从2024年第一季度的 5.5% 提升至5.9%，主要受益于 Mission Technologies 业务的有利调整。
自由现金流为 负4.62亿美元，原因是激励计划与项目付款时点延迟；资本支出为 6700万美元，占营收的 2.5%。

问答环节

Bernstein 分析师 Doug Harned：询问在现有基础设施下提升造船效率的可行性。CEO Kastner 回应称，公司已通过 2024财年合同下的定向投资及与行业伙伴的协作应对此挑战。
Barclays 分析师 David Strauss：就 Newport News 与 Ingalls 的利润率表现提出质疑。CFO Stiehle 表示，利润率反映了材料与劳动力成本压力的持续应对，公司预计通过新合同将实现改善。
Wolfe Research 分析师 Myles Walton：关注劳动力趋势。Kastner 表示，公司在招募经验丰富员工方面取得积极进展，并通过政府激励支持下的薪资调整提升员工留存率。

情绪分析

分析师持续表达对造船效率与劳动力问题的担忧。整体语调略带审慎但具建设性，核心聚焦于执行风险与战略优先事项。
管理层展现出对运营改革及长期增长的信心，强调与政府及产业伙伴的合作。问答期间管理层语气稳健，并聚焦于回应具体的运营问题。
相比上一季度，分析师对问题的审视依然严谨，管理层则重复表达其执行战略、实现指引的承诺。

季度对比

管理层语调保持一致，继续强调战略性合同及产能提升。关注重点已从疫情前合同挑战转向利用新型合同结构实现利润可预测性提升。
分析师依旧聚焦于指引假设、合同节奏及劳动力问题，反映出市场对短期执行能力的持续关注。
2025年第一季度表现显示，公司在降低风险、将运营对齐至当前市场环境方面取得进展，这一趋势延续自 2024年第四季度。

风险与隐忧

Newport News 设备交付延迟对 CVN 80 项目的进展构成挑战，但管理层预期在材料到位后情况将有所改善。
人员流失与招募问题依旧存在，但通过招募经验人员及薪资调整等手段已有所缓解。
分析师对新合同的签署时机及执行成效表示关注，尤其是在实现预期产能及利润改善方面。

结论

Huntington Ingalls 正通过运营改革提升造船效率、控制成本，并推动合同结构与当下经济环境对齐。在拥有 480亿美元订单储备及多项战略合作的支撑下，公司正为长期增长铺路，目标是在2030年前实现150亿美元年营收。管理层重申业绩指引，并积极应对劳动力与供应链挑战，展现出在防务市场需求驱动下化解短期执行风险的能力与意志。

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