核能股王者再起：BWX Technologies乘“Project Janus”东风，有望掀起新一轮暴涨

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美军核能新计划助力，BWX Technologies或成为未来十年最具潜力的核能股

从潜艇到微型反应堆：BWX Technologies如何凭借军方合约重塑核能版图

BWX Technologies（NYSE: BWXT）今年以来表现惊人，股价年初至今上涨达73%，成为作者个人投资组合中的明星股之一。自8月中旬建仓以来，该股已为投资者带来近12%的收益。

尽管股价已经飙升，作者仍认为BWX Technologies的上涨才刚刚开始。得益于全新的军事核能项目，这家公司或许是目前最值得长期持有的核能股票之一。

美国军方的“核能工程师”

BWX Technologies是一家总部位于弗吉尼亚的核工程公司，处在核能产业多个关键趋势的交汇点，尤其是“小型模块化反应堆”（Small Modular Reactors，简称SMR）。

SMR是一种模块化的小型核电站，通常在工厂预制后运送至现场安装，可为数据中心、军事基地或偏远地区提供电力。BWX自主研发的BWXT Advanced Nuclear Reactor（BANR）就是代表作之一，单台可输出50兆瓦电力，足以供应约9,000户家庭的用电需求。

尽管SMR是当前核科学的前沿方向，BWX的核心业务仍是海军核动力工程。自20世纪50年代以来，公司已为潜艇和航空母舰建造超过400套核推进系统。美国政府是其最大客户，占公司营收约71%。

此外，BWX还参与陆军主导的Project Pele项目，致力于开发可由平板卡车运输的微型反应堆。虽然该项目尚未完工，但已催生出美国首个正在建设的、具备发电能力的第四代（Gen IV）核反应堆，除中国以外全球唯一。

即使不考虑新的军方项目，BWX Technologies本身也是一支出色的成长股。公司于11月3日发布了2025财年第三季度业绩，数据令人印象深刻。

BWX同时上调了全年指引：

即便没有任何新的军方订单，公司凭借稳健的财务表现和持续增长的商业核能业务，依然是值得长期持有的优质标的。然而，一个潜在的超级催化剂——Project Janus，可能会让这家公司的成长进入全新阶段。

2025年5月，特朗普总统签署了第14299号行政命令，要求国防部长启动名为“Project Janus”的核能项目。该项目取名自古罗马象征“门户与时间”的双面神Janus，目标是在2028年9月30日前实现首个为国内军基地供电的核反应堆部署。

Project Janus的运作模式将参考NASA的COTS（Commercial Orbital Transportation Services）计划，即通过与私营企业合作，加速太空运输系统的发展。COTS曾促成了NASA与SpaceX等公司的合作模式——政府制定目标，企业负责设计与制造。

目前，美国陆军尚未正式公布参与Project Janus的合作企业名单，但BWX Technologies几乎是最具竞争力的候选者之一，原因有二：

因此，如果BWX获得Project Janus的部分合同，公司的增长潜力将被彻底点燃。凭借强劲的财务状况与产业顺风，BWX即使在当前股价高位，仍具备可观的上行空间。

尽管BWX Technologies今年股价已大幅上涨，但在Project Janus以及特朗普政府积极推动核能政策的双重助力下，公司未来仍有漫长的增长跑道。

除了军事用途外，美国能源部（DOE）计划到本世纪中叶将全国核能发电容量从当前的100吉瓦提升至400吉瓦。一旦Project Janus正式启动，BWX Technologies的营收与利润有望迎来多年持续增长。

虽然市场投资永远存在不确定性，但从行业趋势、政策导向与公司基本面来看，BWX Technologies无疑是当下核能板块中最值得关注的核心标的之一。

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