营收增长强劲却遭市场抛售，ASML的估值逻辑还能撑多久？
ASML：全球半导体关键一环，股价低迷是否孕育机会？
ASML Holding（NASDAQ: ASML）是全球最关键的半导体设备制造商之一，其光刻机技术支撑着从数据中心、智能手机、电脑到汽车等众多关键芯片的制造。换言之，没有ASML，全球最先进的芯片几乎无法诞生。
然而，在过去一年中，这家行业巨头的股价表现却颇为令人失望。ASML股价在一年内累计下跌了18%。2025年第二季度财报发布后，股价再度下挫逾8%，进一步加剧了投资者的失望情绪。
下面我们就来剖析ASML股价承压的原因，并判断它是否正成为聪明投资者长期布局的优质标的。
2026年增长前景不明，拖累市场信心
ASML Holding最新季度的财务数据整体可圈可点：营收同比增长24%，净利润更是大幅跃升47%，远超市场一致预期。同时，该公司本季度接获55亿欧元的新订单，远高于华尔街预测的48亿欧元。
尽管基本面表现亮眼，ASML Holding的指引却浇灭了市场热情。公司对2025年第三季度的营收预期为74亿至79亿欧元，低于分析师预期的82亿欧元。更令人担忧的是，其对2026年全年展望的保守态度。
尽管CEO Christophe Fouquet表示公司正为2026年的增长做准备，但他也坦言：“目前我们还无法确认这一增长是否会实现。”ASML指出，尽管人工智能客户需求强劲，但宏观经济与地缘政治的不确定性，特别是与关税和出口管制相关的因素，令其对未来保持谨慎。
虽然季度订单环比增长了40%，但这种保守态度显示出公司对国际贸易摩擦可能对半导体销售构成打击的担忧。
因此，短期内ASML Holding股价可能仍将面临压力。但如果股价进一步回调，对于具备长期投资眼光的投资者来说，这反而可能是逢低吸纳的好时机。
坚持2030年长期增长目标，ASML看好AI推动力
尽管ASML Holding警告2026年增长可能受地缘政治因素影响，但它依旧对长期半导体市场的增长持乐观态度，特别是受到人工智能快速发展的驱动。
公司再次重申其2030年营收预期为440亿至600亿欧元，中位数较2025年预估营收325亿欧元增长约60%。同时，ASML预计其2030年毛利率将达到56%至60%，也明显高于2025年预计的52%。
这些长期目标并非空穴来风。全球范围内的AI基础设施投资正在迅速加速，带动半导体设备支出水涨船高。
据麦肯锡预测，到2030年全球将在数据中心方面投入高达6.7万亿美元，其中60%将用于芯片制造与计算硬件领域。此外，预计未来几年将有超过1万亿美元流入新建半导体工厂。
ASML Holding目前在全球光刻设备市场的市占率高达90%，在这一波资本开支浪潮中占据绝对优势地位。因此，该公司极有可能把握住下一个半导体投资周期，实现长期业绩回升与股东回报。
估值合理，具备长期配置价值
从估值角度看，ASML Holding目前的市盈率为26倍，远低于美国科技股平均51倍市盈率，具备一定的估值修复空间。考虑到其营收与利润均已显著增长，叠加半导体设备行业的良好前景，公司完全具备维持长期成长动能的潜力。
若ASML Holding能够如期提升毛利率至60%，其盈利能力将实现质的飞跃。以当前回调的股价来看，对于长期投资者而言，这或许是一次难得的“高质低价”布局机会。
结语：短期承压，长期可期
ASML Holding在短期内面临不确定性和市场预期落空的挑战，但其长期逻辑依旧坚实。作为全球唯一可量产EUV光刻机的公司，ASML在人工智能、先进制程与全球数字化基础设施升级的背景下拥有不可替代的地位。
对于具有耐心与远见的投资者而言，在当前市场低迷阶段进行战略性买入，有望在未来五到十年内收获丰厚回报。正所谓：“在别人恐惧时贪婪”，现在或许正是深入研究并逐步布局ASML Holding的理想时点。
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