巴菲特将于2025年退休，这两只股票，一只值得买入，另一只应谨慎回避
随着Warren Buffett宣布将在2025年底正式卸任Berkshire Hathaway首席执行官一职，这位“股神”时代即将划上句号。数十年来，无数投资者紧盯着巴菲特的持仓动向，希望借此复制他的投资智慧。
目前，巴菲特仍在掌舵，意味着我们仍有机会从他的持股中找到值得关注的标的。本文聚焦两只巴菲特重仓股：一只是他钟爱已久的能源股，另一只则是具备长期高成长潜力的科技巨头。前者或许并不适合多数投资者继续追随，而后者则可能是当前伯克希尔组合中最令人兴奋的选择。
巴菲特偏爱的能源股：Occidental Petroleum
巴菲特对Occidental Petroleum（NYSE: OXY）情有独钟，目前Berkshire持有该公司超过25%的股份，几乎是其“隐形控股股东”。早在2022年，Berkshire已获得美国监管机构批准，可将持股比例增至50%，暗示未来可能继续增持。
对于为何投资西方石油，巴菲特曾公开表示，他在阅读该公司的年报后印象深刻，认为CEO“以正确的方式管理公司”。他特别称西方石油公司在美国广泛的油气资产储备，以及在碳捕集（carbon capture）领域的领先地位。
然而问题在于：不管Occidental的治理结构多么出色，其本质依旧是一家严重依赖大宗商品价格的企业。如果原油价格大幅下跌，OXY的盈利能力将同步下滑，几乎所有营收来源都直接受到影响。
举例来说，过去一年油价下跌了约22%，而西方石油股价同期也下跌了约25%。这类波动性使得OXY并不适合大多数希望长期稳定回报的普通投资者。
虽然巴菲特仍坚定持有西方石油，但从投资策略的角度来看，大多数投资者应优先选择那些能够更好掌控自身命运的企业——比如下文将要介绍的科技股。
伯克希尔持仓中最值得关注的股票：Amazon
在目前的伯克希尔组合中，笔者认为最具吸引力的股票当属Amazon（NASDAQ: AMZN）。虽然大众更多将其视为电商巨头，但对投资者来说，真正应聚焦的是其云计算部门——Amazon Web Services（AWS）。
当前，人工智能（AI）产业正经历爆发式增长。根据联合国预测，全球AI市场将从2023年的1890亿美元，跃升至2033年的近5万亿美元，年均复合增长率超过30%。在这个背景下，能够直接受益于AI需求的企业具有巨大的成长潜力，而亚马逊AWS无疑是最核心的基础设施提供商之一。
在AI模型训练与部署过程中，开发者通常不会自建硬件系统，而是依赖像AWS这样成熟的云计算平台。AWS目前全球市场份额约为30%，位居行业第一，并凭借规模优势在硬件采购（如下一代GPU）谈判中具备更强议价能力。这些竞争优势将有助于AWS持续巩固其领先地位，并使Amazon成为AI产业支出的关键受益者。
尽管当前Amazon的大部分营收仍来自电商业务，但亚马逊AWS实际上贡献了公司绝大部分的营业利润。随着AWS的快速扩张，这一业务线在未来将成为Amazon估值体系的核心支撑。
目前，巴菲特旗下的伯克希尔持有Amazon约1000万股，市值超过20亿美元。从持仓规模来看，巴菲特显然是为长期押注做好了准备。
总结：能源股波动大，科技股更具长期吸引力
尽管巴菲特对Occidental Petroleum情有独钟，但其高度依赖油价的本质，使得OXY并不适合大多数投资者长期持有。相较之下，Amazon借助AWS在AI基础设施市场的深度参与，具有持续扩张和盈利能力的潜力，更符合当前“科技为王”的长期投资逻辑。
在巴菲特即将卸任之际，投资者或许应开始重新审视他的组合——寻找那些不仅被巴菲特看中，而且也能在新时代实现高质量增长的企业。从这个角度看，Amazon可能才是他投资帝国中最值得持续关注的明珠。
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