NuScale市值虚高？两只可能十年内远超它的工业成长股
如今，“核能”可谓风头正劲。NuScale Power（NYSE: SMR）当前市值已达110亿美元，股价在过去12个月内上涨了360%。随着数据中心和人工智能对能源的需求激增，市场对这项“回潮能源方案”的期待持续升温。
然而，对于一家尚未实现收入、却已拥有百亿美元估值的公司而言，投资风险不容忽视。本文将介绍两家我预测在未来十年内市值将超过NuScale Power的工业公司。
Rocket Lab：营收增长明确、客户基础稳固
首先登场的是Rocket Lab（NASDAQ: RKLB），其当前市值与NuScale Power大致相当。Rocket Lab相较NuScale的首要优势在于：它已经实现了实际营收。虽然听起来门槛不高，但在“前营收”公司之间，这是一个关键分水岭。
Rocket Lab是一家具备颠覆潜力的火箭发射与航天系统公司，正在悄然蚕食SpaceX在市场中的主导地位。
其主力产品“Electron”火箭目前已完成59次成功发射任务，服务对象包括商业客户与美国政府，并且尚有31次任务处于排期中。在SpaceX之外，Rocket Lab是唯一能稳定执行商业火箭发射的企业，客户为此支付不菲费用。
除了火箭发射业务，Rocket Lab还在构建发射入轨所需的通信系统、太阳能电池板与有效载荷组件。从长远看，Rocket Lab计划打造自主卫星星座，尽管具体用途尚未公开，但这一战略展示了其构建完整航天生态的雄心。
未来几年，该公司将推出全新“Neutron”重型火箭系统，单次发射所带来的营收将显著高于Electron。目前，Rocket Lab的年营收为4.66亿美元，公司还拥有逾10亿美元的产品订单积压。伴随Neutron问世与航天系统业务扩张，Rocket Lab有望在营收和估值上全面超越NuScale Power。
Rivian：电动车“堕落天使”的翻身仗？
第二家公司是Rivian Automotive（NASDAQ: RIVN）。这家电动汽车制造商曾被誉为“新能源新星”，但上市后股价暴跌，目前较历史高点下跌超92%。
Rivian最初推出的是高端皮卡与SUV车型，这直接限制了其可服务市场的广度。当前年交付量停滞不前，尽管外界对其车型评价不错，但售价高达10万美元起，注定难以打入大众市场。
为改变这一局面，Rivian计划在2026年推出全新R2车型，这是一款中型SUV，起售价仅为4.5万美元，预计将大幅提升年交付量（目前年交付不足5万辆）。没有规模化，Rivian难以实现盈利。目前自由现金流虽有所改善，但过去12个月仍为负18.6亿美元。
如果新产品成功，Rivian的年营收有望从当前的50亿美元扩大至150亿至200亿美元。尽管汽车行业利润率普遍偏低，即使按5%净利率计算，年净利润也可达到10亿美元，这将足以支撑其市值在十年内超越NuScale Power。
为什么多数公司未来十年都可能比NuScale Power值钱？
要在十年后市值超越NuScale Power，并非难事。虽然目前它看似体量庞大，市值逾110亿美元，但其实质是一家尚未产生任何营收的“前营收公司”。
截至目前，NuScale的收入仅限于“规划与设计合同”，这些收入不具备正向单位经济效益，基本无法覆盖其自身成本。
更关键的是，即便其小型模块化核反应堆（SMR）能够按计划推进，在2030年前都不太可能带来实质性营收。即使届时开始商业部署，其项目性质也仍属于“示范验证阶段”，其经济可行性和相较大型反应堆的优势尚未被验证。
最具代表性的例子是其在犹他州的早期项目因延误与超预算被取消，这也让市场对其实际执行能力与前景产生质疑。
从战略宣传来看，NuScale Power“愿景宏大”；但从执行节奏来看，它只是不断“将皮球踢向未来”的代表性企业。在未来十年里，这种状态恐怕难以根本改变。
因此，相比NuScale Power，像Rivian与Rocket Lab这样已有业务实质进展的公司，更具长期成长逻辑与市场信心。在当前AI与太空科技产业高速演化的背景下，这些“具备规模化与明确收入路径的实干派”或将成为未来十年最值得押注的赢家。
本文由：投资之家 汇编自权威媒体及持牌金融分析师，版权归原作者和网站所有。
投资之家网站不对文中信息的准确性和及时性负责。本文旨在信息传播与分享，不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证，投资之家不为任何公司、券商、金融产品背书。投资有风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士咨询。免责声明
如若转载，请注明出处：https://www.moneyhome.com/6692.html