by Josh Kohn-Lindquist
从“下跌之刀”到价值洼地：Nice能否借AI之风重塑辉煌？
买入下跌中的股票似乎是显而易见的机会，但现实往往残酷，许多遭受打击的企业实际上更像是“下跌的飞刀”。
然而，如果投资者将目光锁定在高质量、行业领先、且具有创新能力的公司上，逢低布局有时确实是极具吸引力的策略。尤其当某只股票的估值已触及十年难遇的低位时，更显得意义非凡——这正是我们今天要分析的公司所处的情况。
Nice Ltd（NASDAQ: NICE）是一家业务横跨三个长期受益于宏观趋势的行业的科技企业。其在人工智能（AI）方面的持续创新，使其成为当前“逢低买入”策略中值得重点关注的优质标的。尤其值得一提的是，该股目前股价较历史高点已回调48%。
坚守领先地位，Nice持续拓展影响力
Nice是一家领先的软件即服务（SaaS）公司，借助其云平台，向企业客户提供AI驱动的智能解决方案。其业务主要集中在三个核心领域：
- 客户互动管理（占销售额约75%）：Nice提供端到端的SaaS解决方案，帮助客户自动化客户服务流程，同时通过具备代理智能的AI增强人工客服团队。其旗舰平台“联络中心即服务”（CCaaS）在该细分领域中被Forrester评为市场领导者之一。
- 金融犯罪防控与合规管理（占15%销售额）：Nice将AI嵌入其解决方案，协助企业应对欺诈、洗钱及其他可疑行为，并提供合规监控服务。公司利用机器学习分析庞大的金融数据集，同时借助AI自动执行重复性任务。目前，许多美国和欧洲顶级银行均为其客户。
- 公共安全与司法管理（占10%销售额）：在这一最小的业务板块中，Nice专注于紧急响应优化与数字证据管理。根据IDC的数据，Nice与Axon Enterprise并列为该领域的双寡头，就像可口可乐与百事可乐之于软饮市场。目前，Nice的产品已覆盖美国和加拿大85%的城市、英国94%的警察局。
凭借在这三大细分市场中的领导地位，Nice已发展成为一家全球SaaS巨头，其客户包括《财富》百强企业中的85家，业务遍及150多个国家。
尽管拥有强大的市场基础，公司未来的成长故事仍处于初期阶段。随着欺诈和洗钱手段日益复杂、数字证据数量激增、以及AI持续为各领域赋能，若能持续成功驾驭AI浪潮，Nice将有望迎来数十年的持续增长。
Nice是AI创新者，而非被颠覆者
对投资者而言，未来最需关注的是：Nice能否持续作为AI创新者而非被AI颠覆的对象。从当前发展来看，公司已在这方面取得强劲开局，并将AI解决方案置于其战略核心。
2024年，Nice所有价值100万美元以上的CXone Mpower合同中，有97%包含AI组件。而到了2025年第一季度，这一比例已攀升至100%。换言之，Nice已明确转型为以AI为先导的企业。
此外，尽管第一季度整体云业务营收同比增长12%，其AI与自助服务相关销售却同比飙升39%。这一显著增长表明，Nice不仅未被AI浪潮淘汰，反而正处于AI创新竞赛的前沿。
其云端客户净留存率达111%，也佐证了客户对其新产品（尤其是AI产品）的持续投入与认可。该指标反映了老客户较去年增加的平均支出，意味着Nice在AI产品上的交叉销售与追加销售策略颇为成功。
十年一遇的低估值机会
尽管Nice在AI相关业务上交出亮眼答卷，其股价却在第一季度财报发布后出现下跌，主要因市场认为其业绩指引偏保守。这使得当前估值下探至仅为自由现金流的14倍。
这一自由现金流倍数（P/FCF）不仅接近近十年来的最低水平，甚至远低于公司过去27倍的历史平均值。即便考虑股票薪酬带来的稀释效应，其P/FCF仍仅为18倍，远低于标普500指数的平均水平（超过30倍）。
更有力的信号来自公司自身：管理层目前正以公司历史上最快速度回购股票。
截至目前，Nice账上持有超过10亿美元的净现金，而其市值仅为110亿美元。这种强劲的财务状况，使公司完全有能力在当前被低估的价格下持续推进回购计划。
总结：AI领军地位 + 超值估值 = 逢低布局良机
Nice凭借其在SaaS领域的市场领导力、全面的AI整合能力以及罕见的低估值，构成了“逢低买入”策略中的理想候选。但值得提醒的是，投资者应密切跟踪其每季度的AI销售表现，确保其始终处于创新者而非被颠覆者的位置。
在AI时代的激烈竞争中，Nice的表现，值得持续关注。
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