🧮财报要点解读：Wix.com Ltd.（WIX）2025年第一季度财报电话会议纪要
管理层观点
- 首席执行官 Avishai Abrahami 宣布推出 Wixel，这是 Wix 推出的首个独立可视化设计平台，首次将其深厚的网页设计专长延伸至网站之外。他介绍称，Wixel 融合了“Wix 直观的创作工具与用户友好的界面”，并结合生成式 AI 技术。此外，Wixel 也已通过与 微软（Microsoft） 的合作集成进 Copilot 系统。
- Abrahami 强调 Wixel 的广泛适用性，称该平台面向 “Wix 用户、创业者、自由职业者与企业主”，同时也瞄准 “数百万 DeviantArt 艺术家” 以及所有需要高级数字设计工具但缺乏技术背景的用户。
- CEO 同时宣布推出 Astro——一个嵌入于 Wix 控制面板中的 AI 助手，旨在引导用户完成关键任务，预计将 “提升用户参与度、促进套餐升级，并在长期内降低流失率”。
- 他进一步指出公司在 AI 领域的持续投入，包括自动化功能的更新与新一代 Wix MCP 服务器 的推出，后者可支持自然语言驱动的应用开发并实现与外部 AI 工具的整合。
- 总裁 Nir Zohar 报告称，2025年第一季度新增用户群共实现 3,600 万美元 的预订金额，较 2024 年同期增长 12%，同时新增用户数达到 530 万人，同比增长 7%。
- 首席财务官 Lior Shemesh 提供了更多细节：“第一季度总预订金额为 5.11 亿美元，同比增长 12%；总营收达 4.74 亿美元，同比增长 13%，超出公司预期区间上限。”Shemesh 同时指出，“本季度自由现金流超过 1.42 亿美元，占营收的 30%，创下里程碑式比例。”
Shemesh 还宣布扩大回购计划：“董事会已批准新增 2 亿美元 的股票回购额度，使当前总授权规模增至 4 亿美元。”
未来展望
- Shemesh 表示：“预计第二季度总营收将在 4.85 亿美元至 4.89 亿美元 之间，年增率约为 11%-12%。”
- 对全年预订额的预期维持不变：“我们继续预计全年预订总额将在 20.25 亿美元至 20.6 亿美元 之间，同比增长 11%-13%。”
- 全年营收指引保持不变，为 19.7 亿美元至 20 亿美元，同比增长 12%-14%。
- 公司继续预期 2025 年自由现金流 将达 5.9 亿至 6.1 亿美元，占全年营收的 30%-31%。
- 管理层强调，以上指引在制定时“反映了更高程度的保守态度，以应对宏观环境的不确定性”。
财务业绩
- 合作伙伴渠道收入 在第一季度达到 1.72 亿美元，同比增长 24%，主要得益于工作室端采用率提升和新订阅增长。
- 交易收入 达 5,900 万美元，同比增长 19%；核心支付总额（GPV，剔除小型子公司影响）按固定汇率计算同比增长 12%。
- 非 GAAP 毛利率 为 69%，非 GAAP 营业利润 占比 21%，同比增长 44%。
- 研发支出 增至 9,600 万美元，销售与市场费用 增至 1.02 亿美元，主要因市场获客投入加大。
问答环节
- Citigroup 的 Ygal Arounian 问及 Wixel 的变现模式与市场潜力。Abrahami 回应称 Wixel 为“独立订阅产品”，面向全新用户入口与细分市场，“其自身的定价、订阅机制与用户基础将逐步形成并稳定。”
- Arounian 进一步询问 AI 趋势及 “vibe coding” 概念。Abrahami 表示“vibe coding 是个非常令人兴奋的新领域，尽管目前尚处早期阶段，还存在不稳定问题。”他强调 Wix 希望在该领域保持领先。
- Oppenheimer 的 Ken Wong 询问自由现金流利润率的趋势。Shemesh 表示，“由于营收对运营成本的杠杆效应仍在持续，我们预计自由现金流利润率将出现温和增长。”
- Wong 追问指引保守性的原因。Shemesh 回应称：“我们希望在预期方面保持谨慎，因为我们无法预测未来可能出现的新发展，因此宁可保守估计。”
- Jefferies 的 John Byun 提问关于合作伙伴营收增速放缓与 Wixel 的市场推广策略。Shemesh 指出汇率因素及 GPV 增长略放缓，而 Abrahami 强调 Wixel 带来“许多有趣的机会”，但作为新产品，“尚需时间对营收产生实质影响。”
- Morgan Stanley 的 Elizabeth Porter 关注 Wixel 的差异化与定价策略。Abrahami 强调，Wixel 并非传统“拖放式编辑器”，公司正努力将其打造成未来 AI 驱动的设计体验。产品定价为 每年 79 美元，在变现与用户采用之间取得平衡。
- Porter 还问及获客驱动因素。Zohar 回应称，这主要得益于“2024 年末至今年一季度的产品创新成果，这一努力将持续推进。”
- RBC 的 Brad Erickson 讨论 AI 智能代理与网站结构的变革。Abrahami 指出，“一场重大变革正在发生”，AI 驱动的网站复杂性将“反过来利好所有网站和内容构建平台，因为仅靠内部团队将难以胜任。”
- Raymond James 的 Josh Beck 询问个人创作者用户增长情况。Zohar 表示 Wixel 尚处于早期阶段，2025 年不会成为主要营收贡献者，目前仍以优化编辑环境作为主要推动力。
- Beck 亦询问交易增长与费率变化。Shemesh 表示仍有“费率提升空间”，但幅度不会像去年那样显著。
情绪分析
- 分析师整体语调为谨慎乐观，关注重点集中在新产品发布、Wixel 的变现能力以及业绩指引的保守性上。
- 管理层在预先准备的发言中展现出强烈信心，但在问答环节语调转为更务实，特别提及“我们宁可对指引保持保守”体现出谨慎态度。
- 相较上一季度，分析师的参与热度保持一致，而管理层在本季度展现出更强的宏观警觉性和更强调不确定性的表达。
环比比较
- 相较 2024 年第四季度，公司对 2025 年的营收与预订额指引保持不变，尽管第一季度表现强劲。
- 战略焦点由 Q4 时对 AI 产品的期待，转向 Q1 的实际发布与应用，包括 Wixel 与 Astro 的正式上线。
- 管理层的整体信心依旧强烈，但在语言措辞上更加保守，明确提及宏观波动影响。
- 用户群体的预订金额与新增用户数在 Q1 持续改善，但合作伙伴营收增长受汇率与 GPV 基数影响略有放缓。
- 两季度中，分析师始终聚焦于产品创新、变现路径与增长驱动力。
风险与隐忧
- 管理层提示宏观经济不确定性，特别影响 企业解决方案业务 与 电商相关 GPV 表现。
- Shemesh 强调：“尽管维持全年预订额预期，但我们采取了更高程度的保守处理方式，应对宏观不确定性。”
- 汇率因素仍构成不利影响，同时某小型子公司对 GPV 贡献的持续性仍受关注。
- 分析师质疑合作伙伴收入增长的可持续性，以及 Wixel 何时能对业绩带来实质影响。
总结观点
Wix 以强劲的用户增长与营收表现开启 2025 年，AI 赋能平台如 Wixel 与 Astro 的推出以及与微软 Copilot 的合作，为其注入新的增长动能。尽管管理层重申有信心达成全年 20 亿美元营收与高达 6 亿美元自由现金流 的目标，但在面对宏观不确定性与汇率压力时展现出更为谨慎的态度。公司聚焦于 AI 创新和用户漏斗扩张，为长期增长奠定基础，而新产品如 Wixel 的财务影响预计将渐进释放。
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