- 微软和META本周均公布了惊人的财报，这激发了人们对大型科技公司可能复苏的希望。
- 与此同时，由于资本支出大幅下降，标普500指数成分股公司的盈利前景出现了自2020年新冠疫情以来的最大降幅。
- 近期经济数据表明，关税的全面影响尚未显现，这在过去一周支撑了股市。
- Seeking Alpha量化系统将微软和META评级为“持有”。
- 作者是Seeking Alpha量化策略主管Steven Cress。
Meta与微软领涨科技股，华尔街情绪转为乐观
周五，受“七巨头”中的微软（Microsoft，NASDAQ: MSFT）和Meta Platforms（NASDAQ: META）等强劲财报带动，科技股主导的纳斯达克综合指数上涨约1.5%。标准普尔500指数亦上涨近1.5%，实现连续第九个交易日上涨，投资者情绪回暖，普遍认为关税风波的最坏时刻或已过去。Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）对“七巨头”成分股均衡配置，今年以来累计下跌近12%，但在本周受META、MSFT、Google（GOOG）（GOOGL）和Amazon（AMZN）强劲业绩提振，单周上涨3.6%。
微软股价周四大涨逾8%，原因是该公司发布了强劲的2024财年第三季度财报，其中Azure云业务实现33%的营收增长。涨势在周五延续，股价再升2.3%。财务长Amy Hood预测，Azure在第四季度的营收增速将在34%至35%之间，显示出微软在人工智能领域的重投入正在获得回报，且关税对增长的影响有限。正如Seeking Alpha分析师Dhierin Bechai所言：
“尽管我仍认为当前贸易环境可能在某些方面对微软产生影响，但必须认识到，无论经济走势如何，云计算与AI解决方案都将持续存在。此外，这一增长主要来自服务端，并未直接受到关税影响。”
与此同时，Meta在周四发布的第一季度财报也大幅超出市场预期，按GAAP计算每股收益达6.43美元，较市场预期高出1.21美元，营收同比增长16%，利润更是同比飙升35%。受此影响，Meta股价当天上涨近5%，周五继续上行4.3%。首席执行官Mark Zuckerberg指出，AI技术是公司增长的核心动力。不仅将Meta AI整合进旗下App，还推出了独立AI服务应用，意图挑战OpenAI的ChatGPT与Google的Gemini。
Meta股价自2月高点约740美元一度下跌至465美元，跌幅接近37%，为本轮关税恐慌中受创最深的科技巨头之一。但华尔街普遍认为，Meta在社交媒体的主导地位与AI创新能力，足以推动其逆势上行。正如SA分析师Victor Dergunov指出：
“凭借行业领先地位与强劲增长前景，Meta可能获得更高估值倍数。在更乐观的情境下，该股股价有望实现更大幅度的上涨。”
随着市场回暖，投资者可通过我们定制化的“顶级股票筛选器”或“顶级ETF筛选器”来追踪量化评分最高的投资机会。
消费者支出回暖，提振市场信心
进一步提振市场乐观情绪的是，美国经济分析局（BEA）最新数据显示，经通胀调整后的消费者支出在3月有所上升，表明消费者正试图在价格上涨前提前消费，规避关税影响。
总体来看，Seeking Alpha的分析师与华尔街普遍认为，在财报强劲支撑下，META与MSFT仍具备投资价值。
下一阶段：科技巨头复苏，还是关税引发的经济倒退？
值得注意的是，本季度的多数企业财报尚未完全反映当前愈发紧张的全球贸易局势、关税波动和政治不确定性。这些宏观逆风更可能在未来几个季度开始对业绩产生实质性影响。Apollo首席经济学家Torsten Sløk指出，标普500企业目前的盈利预期下修幅度已达2020年疫情以来最高。
Apollo报告进一步显示，多项负面信号正在累积：企业资本支出（CAPEX）计划大幅下滑，消费者信心处于历史低位，“抢先购买”现象普遍，运输与零售业裁员增加，国际旅游需求下降。这些都可能预示在今夏前后出现经济衰退。
另一个不利数据来自美国劳工部，周四公布的报告显示，截至4月26日当周，首次申请失业救济人数为24.1万，创2月22日以来新高，较前一周增加1.8万人，也高于市场预期的22.5万人。
尽管申请人数激增，但长期趋势仍保持稳定。四周移动平均值上升5500人至22.6万人，仍符合近期走势。
微软与Meta还能买吗？
根据Seeking Alpha的量化模型，MSFT与META目前仍为“持有”评级，主要因估值偏高，增长前景与每股收益预期修正乏力。随着投资者争相涌入这类热门股，价格可能因动能推动持续上涨，这正是MSFT与META近期股价走强的写照。
SA的量化系统通过实时分析成千上万个财务数据点，从价值、增长、盈利能力、EPS修正与动能五大维度进行综合打分，帮助投资者摒除情绪干扰，获得更均衡的投资视角。尽管MSFT与META股价高企，但市场尚未充分反映其增长放缓与负面EPS修正风险。
幸运的是，我们的“顶级科技股筛选器”仍显示出大量“强力买入”评级的替代选择，这些公司动能更强，EPS修正更积极，估值更合理，增长潜力更高。
三只强力替代股：FARO、CRDO与CLS
使用Seeking Alpha量化系统的“顶级科技股筛选器”，以下三家公司具备“强力买入”评级，且在多个维度优于MSFT（排名第91）与META（排名第32）：
FARO Technologies, Inc.（FARO）
- 动能评级“A+”，过去6个月涨幅达67.4%，高出五年均值近149倍
- 预期市盈率为21.01，仅高于行业中位值4.7%，较公司五年均值低75%
- 预期EBITDA增长达68.8%，较行业中位数高出636%
Credo Technology Group（CRDO）
- 预期PEG仅为0.62，较行业中位值折价58%
- 增长评级“A+”，预计营收增长55.3%，高出行业712%
- 过去90天，EPS正向修正10次，负向修正0次
Celestica Inc.（CLS）
- 预期PEG为0.51，较行业中位值折价66%
- 市盈率为20.27，低于行业中位值20%
- 过去90天，EPS正向修正10次，负向修正0次
结语：强力买入 ≫ 高估值科技股
MSFT与META虽交出亮眼财报成绩单，但其股价涨幅可能未能充分反映潜在的关税压力与贸易不确定性所带来的长期经济影响。Seeking Alpha的量化系统可协助投资者在成千上万只股票中识别出“强力买入”评级的优质标的，从而更有效控制风险，优化投资组合配置。
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