连续九季盈利超预期，Willdan（WLDN）股价一年飙涨117%还能买吗？
Willdan Group 企业概况
Willdan Group Inc.（股票代码：WLDN）于1964年创立于南加州，最初是一家区域性工程公司，如今已成长为提供能源、工程及可持续发展全方位解决方案的重要供应商。该公司致力于与政府机构、公用事业公司及私营企业合作，协助其设计并实施创新的能源与基础设施项目。
目前，Willdan拥有超过1,800名员工，服务客户覆盖州与地方政府、公用事业单位及商业机构，具备从项目初步规划、设计、实施到后期管理的全周期服务能力。2024财年，公司收入来源构成为：47%来自州及地方政府，46%来自公用事业客户，7%来自商业客户。
战略并购是Willdan增长战略的核心。2025年3月，公司收购了Alternative Power Generation（APG），不仅增强了其电气工程能力，还获得了APG的商业客户资源，进一步优化客户结构。
Willdan正在应对市场上一项快速增长的需求——数据中心和商业用电负载推动对复杂电力基础设施的强劲需求。凭借在施工管理、电网分析软件和能源政策方面的专业能力，Willdan正处于构建新一代智能电网解决方案的前沿。
Willdan Group 的买入逻辑
随着人工智能（AI）和数据中心需求重塑美国能源格局，Willdan正迎来强劲的结构性增长机遇。预计到2040年，美国电力需求将增长35%至50%，这为公司的能源解决方案带来了前所未有的市场空间。公司首席执行官Mike Bieber指出：
“我们的商业项目越来越集中于数据中心的用电需求，AI所驱动的负载增长正在带来巨大的市场机会。Willdan正协助科技客户突破能源瓶颈、优化基础设施，并满足其对电力的高要求。”
Willdan在最近一个财季创下收入与利润双双新高，已连续九个季度实现盈利超预期，并拥有强劲的新合同储备，尤其是在公共与公用事业客户领域。同时，公司也通过并购进一步拓展工程能力与客户基础，积极布局增长迅猛的数据中心市场。
与同为Alpha Pick的Argan, Inc.（AGX）一样，Willdan在AI驱动能源结构转型的大趋势中具备长期受益的潜力。此外，公司对联邦合同的依赖度较低，因此相较于其他同行，更能抵御联邦政策变化所带来的不确定性。
根据Seeking Alpha的“因子评分”体系，WLDN在行业内展现出坚实的基本面表现，增长指标出色；其交易节奏也相当积极，动量评分为“A+”，盈利预测修正评分为“A-”。
Willdan Group 的成长与盈利能力
Willdan在2025年第一季度交出亮眼成绩单，营收同比增长24%至1.52亿美元，调整后每股收益（EPS）增长58%至0.63美元。增长动力覆盖能源与工程咨询两大业务板块，主要来自新合同签订与并购整合推动的动能。这一优异表现促使公司上调全年业绩指引，预计2025财年收入将达3.25亿至3.35亿美元之间。
公司同比增长表现强劲，同时也展现出良好的前瞻性：其未来每股收益（FWD EPS GAAP）及未来营收增长预测分别高出行业中位数361%与158%。
在第一季度，Willdan展现出良好的经营杠杆效应，一般与行政费用（G&A）增长低于营收增长，利润率的提升也令公司更接近其20% EBITDA的目标。CEO Mike Bieber评价称：
“我们Q1的表现超过了内部预期，强劲得超乎想象。不是某个单一领域表现突出，而是全面开花。我们执行力很强，同时一些客户也在考虑扩大现有合同的规模。”
公司的优异财务表现推动其股价持续走高。过去一年，WLDN股价累计上涨近117%，仅在过去三个月内就上涨了逾50%。
Willdan Group 估值分析
尽管股价强势上涨，Willdan的估值依旧合理，与工业板块整体相符。公司当前的市盈增长比率（TTM PEG）为0.5倍，相较行业平均折价超过60%；未来企业价值与销售比（FWD EV/Sales）为1.5倍，低于行业平均的2倍。
Willdan Group 风险因素
尽管前景光明，Willdan仍面临若干风险因素：
- 关税波动可能导致某些专业设备的采购成本上升，压缩利润或延误项目进度；
- 客户集中度高，尤其是加州的公共项目占比较大，若遇到州预算削减或政策转向，可能影响业务；
- 并购整合风险，若被收购公司表现不及预期，可能影响整体协同；
- 监管与合规压力，包括政策变化、潜在诉讼及相关合规成本；
- 自然灾害等物理风险，如极端天气事件也可能影响工程项目的交付。
总结观点
Willdan Group Inc.（WLDN）已成功转型为集能源与基础设施综合解决方案于一体的领先企业，正充分受益于AI与数据中心推动下的能源需求飙升趋势。公司在2025年第一季度创下营收与EPS新高，并上调全年指引，持续九个季度实现盈利超预期。通过如APG的并购举措，公司在增强工程能力的同时，也将客户群体拓展至商业领域，逐步摆脱对政府项目的依赖。尽管股价过去一年已上涨近117%，其估值仍具有吸引力，市盈增长比率显著低于行业平均，具备进一步上升的空间。
by Steven Cress
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