Charter Communications 以345亿美元收购Cox Communications，打造美国家庭与企业的连接服务新霸主
Charter Communications, Inc.（纳斯达克股票代码：CHTR）（连同其子公司，统称为“Charter”）与Cox Communications（“Cox”）今日联合宣布，双方已达成一项具有决定性意义的协议，将通过业务合并实现一场行业变革，携手打造美国移动和宽带通信服务、无缝视频娱乐体验及优质客户服务领域的领导者。此次拟议中的交易以Cox Communications 2025年预估调整后EBITDA与Charter当前市值所对应的交易倍数为基准，对Cox的企业价值进行估值，约为345亿美元。
“Cox家族将其深厚的传承交托于我们，我们深感荣幸，并为能够继承其卓越的运营传统和社区影响力而感到振奋，”Charter总裁兼首席执行官Chris Winfrey表示。“Cox和Charter长期以来都是连接与娱乐服务的创新者——数十年时间里投入了数千亿美元，用以建设、升级并扩展我们在地区上的互补网络，以提供高质量的互联网、视频、语音和移动服务。这次合并将进一步增强我们的创新能力，使我们能以更具竞争力的价格，向数百万家庭和企业提供优质产品，并配以卓越的客户服务。”
Winfrey还强调：“我们将持续推出高性价比产品，帮助美国家庭节省支出，并把海外岗位迁回美国，创造带有优厚福利、职业培训与晋升空间、甚至退休及股权机会的本土优质就业岗位。”
作为有线电视行业中运营历史最悠久的公司，Cox家族自1962年获得第一项有线电视特许经营权以来，始终保持行业领导地位。Cox Enterprises董事长兼首席执行官Alex Taylor表示：“我们家族始终坚信，长期投资、以客户、员工及社区的最佳利益为导向，是取得成功的关键所在。在当前时机与市场背景下，Charter无疑是我们理想的合作伙伴，其将把这份承诺提升到前所未有的高度，为我们的客户、员工、供应商和所服务的地方社区带来杰出的成果。”
Charter董事会主席Eric Zinterhofer表示：“董事会对这项交易充满信心，并对Alex即将担任合并后公司董事长表示强烈支持。Cox Communications与Charter的合并将为我们的股东、客户、员工乃至整个行业带来出色的成果。”
交易结构与时间安排
根据协议安排，Charter将收购Cox Communications旗下的商用光纤网络、托管IT与云计算业务，而Cox Enterprises则将其住宅有线业务注入Charter旗下的现有子公司合伙企业 Charter Holdings。此次交易对Cox资产的估值基于以下方式计算：
以Cox 2025年预估的调整后EBITDA为基准；乘以Charter企业价值与2025年预估EBITDA的市盈率倍数（6.44倍），该倍数基于：
- 华尔街对Charter 2025年调整后EBITDA的普遍预期；
- Charter股票（NASDAQ: CHTR）截至2025年4月25日的60日成交量加权平均价（VWAP）为353.64美元。
Cox Enterprises将获得以下对价：
- 40亿美元现金；
- 60亿美元名义金额的可转换优先单位（Charter现有合伙企业发行），票息为6.875%，可转换为合伙企业单位，进而可兑换为Charter普通股；
- Charter现有合伙企业的约3360万普通单位，按估值约为119亿美元²，该单位同样可兑换为Charter普通股。
以2025年3月31日Charter的流通股数计算，并考虑与Liberty Broadband合并完成后的影响，交易完成后，Cox Enterprises将在合并后公司中持有约23%的完全摊薄股权（按“转换后”与“兑换后”计算）。
该交易仍需满足惯常的成交条件，包括监管机构批准及Charter股东的批准。合并公司将承担Cox目前约120亿美元的债务。
合并后的战略与品牌规划
交易完成后的一年内，合并公司将更名为 Cox Communications。而在Cox所服务的社区中，“Spectrum”将作为面向消费者的品牌持续运营。总部仍将设在康涅狄格州斯坦福市（Stamford, CT），并在乔治亚州亚特兰大（Atlanta, GA）的Cox园区保持重要的运营存在。
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