AI驱动新引擎启动，The Trade Desk最艰难的时期或已过去
2025年对The Trade Desk（NASDAQ: TTD）的投资者来说无疑是艰难的一年：年初至今股价下跌了33%。这一跌势始于2024年第四季度财报发布之时，公司自发布以来首次未达营收预期，引发了市场对其高增长神话破灭的担忧，而其原本高估值也放大了市场反应。
然而，在2025年第一季度，随着公司围绕人工智能的程序化广告平台逐步落地，积极的趋势开始浮现。本文将深入分析The Trade Desk最新财报表现，以及为什么投资者应重新审视这只科技成长股的前景。
一季度表现远超预期，AI平台驱动增长新动能
The Trade Desk于5月8日公布了2025年第一季度财报。营收同比增长25%，达到6.16亿美元，远超三个月前给出的5.75亿美元指引。调整后EBITDA同比增长28%，同样大幅超过此前的1.45亿美元预期。
这一亮眼表现主要归因于数字广告市场对AI工具的快速采纳。公司管理层指出，计划在2025年将所有客户迁移至AI驱动的程序化广告平台“Kokai”。目前已有三分之二客户完成转移，预计年底前全部客户都将完成切换。
更重要的是，采用Kokai的客户正在显著提升广告投入的回报率。管理层在财报电话会议中表示：
“跨行业来看，采用Kokai的客户普遍受益明显。例如，这些客户在‘独立触达成本’方面平均降低了42%。不仅如此，Kokai在品牌和触达之外的下层营销指标上同样表现卓越：平均转化成本下降24%，获客成本下降20%。这类成果促使老客户加码投入，也吸引了新客户开启预算。”
AI在数字广告中的渗透率预计将在2033年前以28%的复合年增长率（CAGR）持续攀升，意味着The Trade Desk的Kokai平台有望持续受益，需求进一步增长。
增速跑赢巨头，市场份额仍具扩张空间
与数字广告领域的巨头相比，The Trade Desk的增长表现尤为出色。Meta Platforms在2025年第一季度的营收同比增长16%，Alphabet的Google广告业务则增长了约8.5%，而The Trade Desk的增速则达到了25%。
作为相较小型的参与者，The Trade Desk目前在全球广告市场的占有率仅为2%。正因如此，未来仍有广阔的增长空间，其“后发优势”不容小觑。
估值虽高但合理，长期成长性值得关注
尽管今年的股价下跌令估值有所回调，The Trade Desk依然是一家相对高估值的公司。目前其市盈率仍高于以科技股为主的纳斯达克100指数（后者平均为29倍），但考虑到公司具备强劲的业绩动能和明确的AI增长路线图，其当前估值具备一定合理性。
对于追求中长期成长机会的投资者而言，The Trade Desk或许正处于一个有吸引力的入场点。AI浪潮带动的数字广告变革才刚刚开始，这家公司有望持续挖掘属于自己的增长红利。
小结：高估值科技股的价值回归机会
尽管The Trade Desk经历了罕见的季度失利和估值修正，但通过快速调整战略、深化AI布局，公司正逐步重回增长轨道。其财报数据和客户反馈均表明，Kokai平台正在成为公司新的增长引擎。
对于看好AI在广告行业深度应用的投资者来说，The Trade Desk如今的估值下调反而提供了介入机会。最坏的时期或许已经过去，现在值得重新关注这家数字广告新贵的转型之路。
文章作者：Harsh Chauhan
本文由：投资之家 汇编自权威媒体及持牌金融分析师，版权归原作者和网站所有。
投资之家网站不对文中信息的准确性和及时性负责。本文旨在信息传播与分享，不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证，投资之家不为任何公司、券商、金融产品背书。投资有风险，客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断，如有疑问，请向独立专业人士咨询。免责声明
如若转载，请注明出处：https://www.moneyhome.com/5065.html
评论列表（1条）
[…] 尽管2025年开局不利，The Trade Desk（纳斯达克代码：TTD）依旧令投资者对下半年寄予厚望。受整体市场动荡影响，该公司股价自52周高点已下跌约47%。然而，这家广告科技（AdTech）先驱依旧展现出令人瞩目的增长势头。 […]