by Rich Smith
小心了，洛克希德·马丁和波音——Anduril Industries 正向你的战斗机市场发起进攻，一场军工领域的“空战”即将上演
当 波音（NYSE: BA） 因赢得新一代 F-47隐形战斗机 的开发合同而沾沾自喜，洛克希德·马丁（NYSE: LMT） 正积极争取 F-22和F-35 的升级合同时，一家名为 Anduril Industries 的私人防务科技公司，却在悄然推出一款以人工智能（AI）驱动的无人战斗机，极有可能令这些传统军工巨头的产品一夜之间“过时”。
这款新型无人战机被Anduril命名为 Fury自主空中载具（Fury Autonomous Air Vehicle, AAV），以此区别于仅由遥控操作的传统 无人机（UAV）。在上周CBS《60分钟》节目中，Anduril的联合创始人兼首席执行官 Brian Schimpf 将Fury定义为一种 “协同作战飞机”（Collaborative Combat Aircraft, CCA），专为与有人战机协同作战而设计。
Schimpf解释道，在实战中，Fury将飞在如波音F-47或洛马F-35等有人机前方，用于“更早发现敌人……实施打击……并保护后方飞行员的安全”。
“释放怒火”——Anduril打出低成本国产制造的王牌
分析师预计，Fury的单架造价在 2500万至3000万美元 之间，仅为一架F-35战斗机成本的一个零头。
为了控制成本并简化制造流程，Fury的大量部件均采用 国产通用零件。以起落架为例，Schimpf指出其可在美国任何一家机械加工厂制造。而其动力系统采用的是 Williams FJ44-4M涡扇发动机，这是一种广泛用于公务机的商用引擎，具备量产能力，单价约为 200万美元。
Fury计划于今年夏季末进行首次试飞。目前，该机正与另一家私人军工企业 通用原子（General Atomics） 同场竞争，争夺美国空军首个CCA（协同作战无人机）项目合同。
Anduril准备IPO，投资者应该考虑参与吗？
Anduril Industries 的联合创始人之一、Oculus创始人 Palmer Luckey 表示，公司正“走在IPO的路径上”。据称2024年公司营收将翻倍至 10亿美元。
那么，投资者想参与Anduril Industries 的成长故事，需要付出多高的代价？根据私募市场研究机构 Forge Global 上周发布的报告，Anduril在2024年8月完成的最新一轮融资中估值为 140亿美元，截至2025年初已升至 290亿美元，估值翻了一倍以上。
尽管如此，Forge指出其 每股估值仅增长了 52%，这很可能是由于发行了更多新股所致。
即便如此，Anduril Industries 的表现仍大幅领先于传统军工巨头。Forge指出，从2024年4月至2025年4月，洛克希德·马丁股价仅上涨约 7%，诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）的涨幅不到一半，而通用动力（General Dynamics）股价则下跌。而Anduril的估值和市场关注度则持续上升，分析师认为其“正在一个长期由传统厂商主导的行业中快速建立影响力”。
分析师还指出，传统军工厂商普遍采用“按规格定制—中标—逐步改进”的缓慢模式，而Anduril的策略是“先造后卖”——先自筹资金完成一整套武器系统，然后直接展示给军方以促成销售。这一打法正深刻改变行业格局。
投资前的冷思考：新模式并不一定成功
不过，尽管Anduril Industries 和Forge对“先造后卖”战略赞誉有加，但这种模式并非防务行业首创，也并非总能成功。
12年前，德事隆（Textron, NYSE: TXT） 曾尝试以类似方式向美国空军推销其新型低价战斗机——Scorpion喷气机，但十余年过去，未获任何一笔订单。同样命运的还有 Howe & Howe公司 的无人坦克 Ripsaw（现为Textron所有）以及 Juliet Marine Systems 的隐形战舰 Ghost。这三款系统都走的是Anduril所采用的“先进设计 + 低成本 + 先造后卖”的路线，但都因未能获得五角大楼青睐而失败。
我衷心希望Anduril Industries 的命运不会重蹈覆辙。然而，考虑到其当前 市销率高达29倍 的估值水平，我仍对是否值得投资保持谨慎。
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