买入Crocs股票，是当前最聪明的投资决策吗？
对于那些主动管理投资组合、精挑细选个股的投资者而言，战胜市场始终是他们的核心目标。若想达成这一目标，也许回顾历史上的赢家能够带来启示——或许辉煌仍将延续。
尽管人工智能当前吸引了几乎所有目光，但在鞋履行业中，有一只爆发式增长的个股过去五年（截至5月14日）飙涨了465%。如此卓越的表现，值得我们深入研究。
高速增长已成往事
在2019财年至2024财年（截至2023年12月31日）期间，Crocs（NASDAQ: CROX）的营收实现了惊人的233%增长。这一表现部分受益于公司于2022年收购的HeyDude品牌，但整体增长速度仍令人瞩目。毫无疑问，强劲的业绩是推动股价飙升的直接动力。
然而，最近的增长动能已显著减弱。去年，Crocs营收同比仅增长3.5%。而在截至2025年3月31日的最新一季度，公司营收甚至同比略有下降。值得一提的是，核心的Crocs品牌仍展现出韧性，其季度收入同比增长2.4%；而HeyDude则成为短板，销售额暴跌9.8%。
尽管如此，管理层仍表示整体业绩超出预期。然而，团队并未忽视当前充满不确定性的宏观经济环境，并撤回了全年业绩指引，表现出对未来的谨慎态度。
即便如此，投资者仍有理由对Crocs的抗压能力保持乐观。一个重要原因是其出色的盈利能力。在最新季度中，Crocs的毛利率为57.8%，营业利润率达到23.8%，双双优于运动服饰巨头Nike（NYSE: NKE）。此外，公司财务状况稳健，且高管团队专注于削减债务，这些因素都有助于降低潜在风险。
投资者完全有理由期待Crocs实现持续增长。公司当前面向的可服务市场（TAM）估值超过1600亿美元，为未来扩张提供了广阔空间。
时尚风向瞬息万变
过去五年，Crocs在财务和股价上的表现有目共睹。然而，它仍面临一个不可忽视的核心风险——品牌热度或将消退。在服装与鞋履行业，“唯一不变的就是变化”这句话再贴切不过。消费者的偏好不断变化，Crocs若想长期保持相关性，必须持续保持对趋势的敏锐感知与快速应对能力。
值得肯定的是，公司持续在产品创新、营销与品牌建设方面投入力度，以维持市场关注度。投资者需要密切关注其品牌是否仍能持续获得消费者青睐。
打折货架上的优质资产
尽管过去几年股价曾大幅上涨，但Crocs的股价波动性不容小觑。截至目前，其股价较2021年11月创下的历史高点已回落34%。
不过，对于理性投资者而言，这种调整可能并不重要，因为当前的估值实在诱人。Crocs的前瞻市盈率仅为9.4倍；相比之下，标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）的整体市盈率为21.2倍，这突显出Crocs股价所处的巨大估值折扣。
这是一家长期实现强劲营收增长、且能够持续创造盈利与自由现金流的公司。尽管品牌老化风险无法忽视，但其极具吸引力的估值无疑提供了较强的安全边际。从这个角度看，虽然我们难以断言Crocs就是“最聪明的投资标的”，但将1000美元投入这只股票，有望在未来五年内显著提振你的投资组合回报。
文章作者：Neil Patel
文章编辑：投资之家，原文作者已于文中标注。
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