来自世界各地的人们纷纷前往奥马哈，参加伯克希尔·哈撒韦（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）的年度股东大会，品尝See’s Candies糖果，畅饮冰镇可口可乐。但这一年度传统的意义远不止甜点和饮料。
自1965年至2024年，伯克希尔实现了年均19.9%的复合回报率，而同期标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）的年均回报为10.4%。这一强劲表现，加上来自“奥马哈先知”近95年的智慧，为市场、经济、商业和人生提供了极具价值的洞察。
以下是巴菲特在问答环节中的一些核心观点，以及它们可能对伯克希尔未来动作产生的影响。
关税对贸易有害
关税问题成为本次伯克希尔年度会议的热门话题。问答环节开场即聚焦于此，巴菲特表示，“贸易不应被当作武器使用。”
随后，巴菲特谈到美国长期以来受益于与世界各国的贸易，这使得美国能够将自己最擅长的产品销售给更广阔的买家群体。
尽管他反对关税政策，巴菲特仍坚定地表达了对美国经济竞争优势的信心，并称“现在是出生在美国的好时机”。
当被问及当前“美国例外主义”的政策是否会从根本上改变投资机会时，巴菲特回答说：“自建国以来，美国一直处于显著而深刻的变革之中。”
巴菲特回顾了美国经历的种种挑战，包括经济衰退、核战争威胁等等，但这些都未曾动摇美国作为“机会之地”的地位。“如果我今天要出生，我会在子宫里继续讨价还价，直到他们答应我可以出生在美国，”巴菲特半开玩笑地说。
总的来说，巴菲特反对关税，但他并不认为关税会改变其对美股的核心投资哲学。
情绪需控制，波动无须恐慌
巴菲特对市场波动的看法同样延续了一贯的冷静与理性。2025年第一季度，伯克希尔的现金储备达到了历史新高。但值得注意的是，这一数据截至3月31日，而大部分近期市场波动发生在4月2日特朗普总统宣布“解放日”之后。
一位现场观众提问，4月的市场波动是否影响了伯克希尔对现金持有的立场。对此，巴菲特回应道：“过去30、45、100天发生的事情——你想挑哪个都可以——实际上并不重要。”
他随后回顾了伯克希尔历史上曾三次股价下跌超过50%，而每次下跌时，公司本身并没有出现基本面问题。因此，与之相比，当前的市场波动根本不算什么。
巴菲特进一步指出，当前并不算是一个剧烈的熊市时期，人们错误地认为市场发生了显著变化。“当市场上涨15%，大家接受得很自然，”他说，“但当市场下跌15%，就会引发恐慌和猜测。”这意味着，投资者在市场上涨时无需理由，但在市场下跌时却总想找到解释。“人有情绪，但在投资时你必须把情绪关在门外，”巴菲特总结道。
一个时代的终章
多年来，伯克希尔股东大会最重要的讯息始终是巴菲特对其原则的坚持，以及他逐步将更多责任移交给接班人。
在会议的最后阶段，巴菲特表示，他将建议伯克希尔董事会在年底前正式任命Greg Abel为CEO。虽然Abel早在数年前就被确定为接班人，但很少有人预料他会如此之快地接过CEO一职。
尽管巴菲特显然相信Abel与自己有着相似的价值观和管理理念，但外界仍需观察新任CEO是否会对伯克希尔的资本配置策略和现金管理方式产生实质影响。不过，巴菲特也保证，他仍会每天到公司上班，并在重大投资决策面前提供协助。
巴菲特担任伯克希尔CEO的60年任期可能即将结束，但他留下的股东信、音视频演讲以及投资箴言，将继续成为投资者取之不尽的智慧源泉。他无疑是有史以来最杰出的投资者之一。
文章作者：Daniel Foelber@Motley Fool
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