周三，投资者继续加码风险资产，包括成长股、科技股与加密货币，延续了周二的大幅反弹走势。鉴于这些资产之间高度相关，它们今日同步上涨并不令人意外。
加密货币的上涨主要受到宏观经济消息的驱动，而非加密领域本身的基本面变化。截至昨日美股收盘以来，比特币（Bitcoin, CRYPTO: BTC）上涨2.9%，以太坊（Ethereum, CRYPTO: ETH）上涨5.1%，狗狗币（Dogecoin, CRYPTO: DOGE）上涨6.2%。
贸易战缓和了吗？
市场当前的猜测是，美国将很快下调对中国进口商品的关税。财政部长Scott Bessent在接受采访时表示，他预计美中贸易战将在“非常近期”内实现“降温”。
正是这场贸易战引发了投资者对美国经济可能陷入衰退的担忧，并导致比特币及整体市场下跌。但根据今日市场的表现来看，这些担忧似乎得到了部分缓解。
如果贸易战确实缓解，且经济在今年下半年出现回暖，这对市场而言将是利好，包括对加密货币市场。然而，鉴于过去一个月发生的诸多事件，这一前景依然充满不确定性。
比特币的上涨说明了它的“定位”
比特币今日的上涨与成长股和科技股保持高度同步，凸显其作为“风险资产”的属性，而非对冲工具。相比之下，黄金今日下跌3.3%，而在上周末与本周初市场大跌时，黄金曾逆势上涨。
事实表明，比特币并未表现出作为通胀对冲工具、市场避险资产或在动荡市场中的价值储存手段的特征。它的走势更像是一种高风险资产，投资者应以此心态对待其交易逻辑。
以太坊与狗狗币的未来
比特币作为风险资产的属性已较为明确，但以太坊与狗狗币的长期定位仍存在更多疑问。尽管近年来在以太坊区块链上开发出更多实用功能，但它的市场表现仍大幅落后于比特币。这主要是由于以太坊未能有效提升其交易速度与成本，而像Solana（CRYPTO: SOL）这样的区块链平台因其快速且低成本的特性正在蚕食其市场份额。
狗狗币则是最早的“迷因币”（meme coin），但“买梗”只有在市场上涨时才有乐趣。自大选后高点以来，狗狗币已下跌逾50%，目前仍远低于2021年市场狂热时期所创下的历史高位。未来，狗狗币仍将以风险资产的方式交易，但若缺乏实际应用场景，其基本面难以得到改善。
加密市场的未来仍具潜力，但代币面临不确定性
在我看来，如今日这样的行情走势再次表明，加密货币市场将继续表现出极高的波动性，并与成长股等资产同步波动。然而，与成长股不同的是，多数加密代币缺乏坚实的基本面支撑。
比特币被视为“价值储存手段”的论点并未得到市场验证——本月初关税消息发布后，比特币随即下跌。而一旦未来通胀再度飙升，比特币很可能再次承压。
虽然以太坊与狗狗币在市场中仍具备一定认知度，但在开发者与企业不断寻找区块链更多实际应用场景的过程中，它们的受欢迎程度可能面临下滑。今日的上涨，更像是以太坊与狗狗币在长期走弱趋势中的短期反弹。
文章作者：Travis Hoium@Motley Fool
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