“稀土矿物”这个说法，其实是一个颇具误导性的名称。严格来说，稀土元素并不算真正稀缺，它们在地壳中的分布相当广泛。真正的问题在于，稀土往往以低浓度、混杂状态存在于矿石中，并与大量其他矿物共生。
这意味着稀土的开采和提炼需要复杂且高强度的分离和精炼工艺，而这一过程传统上会带来严重的环境问题。根据美国国家卫生研究院的研究，这些环境问题还可能进一步演变为健康风险，影响在矿区及周边生活和工作的人员。然而，尽管开采难度高、风险大，稀土材料却是现代经济不可或缺的关键资源，从计算机、智能手机到先进武器系统，几乎所有高科技产品的正常运作都离不开稀土。
正因为稀土的获取过程高度复杂且潜在毒性极强，中国成为全球少数愿意承担高环境与治理成本、并长期深度参与稀土产业链的国家之一。
美国同样拥有丰富的稀土储量，但长期以来的难题在于：如何在不严重破坏环境的前提下，以具备经济可行性的规模进行开采和精炼。直到最近，这个问题才真正迎来突破，而实现这一突破的正是 MP Materials（NYSE: MP）。
现代矿物、现代问题、现代解决方案
总部位于 Las Vegas 的 MP Materials 拥有并运营 Mountain Pass 稀土矿，这是美国最重要的稀土矿之一。该矿生产多种关键稀土材料，其中包括钕镨（NdPr），这一材料是电动车、机器人以及电子设备中高性能永磁体的核心原料。
更重要的是，MP Materials 能够在满足美国严格环保监管要求的前提下，实现稀土材料的规模化供应，并尽可能降低污染排放。不过，在很长一段时间里，MP Materials 面临着一个现实挑战：难以与价格更低的中国稀土产品竞争。
这一局面在去年夏天发生了根本性改变，原因在于两项关键协议的达成。尽管公司目前尚未实现盈利，但这两笔交易显著提升了 MP Materials 作为长期投资标的的安全性和确定性。
改变公司命运的两笔关键交易
先来看规模相对较小的一笔交易。2025 年 7 月 15 日，MP Materials 宣布与 Apple 达成一项长期合作协议，为其供应使用回收材料制造的美国本土稀土磁体。这项价值 5 亿美元的合作对 MP Materials 意义积极，但从商业性质上看，仍属于较为常规的产业合作。
事实上，市场对这则消息的反应相对平淡，很大程度上是因为在此之前五天，公司公布了一项更具战略意义的重磅协议。
2025 年 7 月 10 日，美国军方与 MP Materials 达成了一项为期 10 年的协议：军方同意以设定的价格下限采购 MP 的稀土产品，并通过支持建设 Texas 的磁体制造工厂，直接投资其产能扩张。
稀土的战略价值如此重要，以至于美国政府承诺在未来 10 年内，以每公斤 110 美元的价格采购 NdPr 产品。更进一步，一旦 Texas 工厂建成投产，美国政府将确保该工厂生产的磁体 100% 被国防或商业客户消化。
为巩固这一合作关系，美国政府还直接购买了 4 亿美元的 MP Materials 股票，从而有望成为全球第二大稀土矿的最大股东。
独一无二的护城河：价格保障与国家安全属性
通过这项协议，MP Materials 获得了一个几乎没有其他矿业公司具备的优势：稀土产品的长期价格保障。与此同时，其背后还站着全球最强大的军事体系，这本身就构成了极高的战略背书。
尽管公司在最近一个季度的营收有所下降，但从更长周期看，过去五年 MP Materials 的收入复合年增长率仍达到 15%。
虽然距离全面盈利可能仍有一段时间，但美国军方已经明确将 MP Materials 的成功视为国家安全议题的一部分，并在多层面深度参与其中。
从长期投资角度来看，这使得 MP Materials 成为一个风险显著降低、确定性明显增强的稀土核心资产。该股今年以来已上涨约 27%，而在我看来，其长期增长空间仍然充足。
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