两大被错杀科技股：TSMC 与 GitLab 是否正迎来“越跌越买”的黄金机会？
在科技股估值普遍偏高的当下，市场上仍然存在真正的“价值洼地”。以下两只目前处于“折扣区间”的股票，正是投资者现在值得重点关注的对象。
台积电：AI 半导体产业链中最具护城河的低估龙头
以 2026 年分析师预估盈利计算，Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE: TSM） 的前瞻市盈率仅约 22 倍。对于一家深度绑定人工智能（AI）赛道的半导体龙头来说，这一估值堪称行业低位。
更重要的是，TSMC 拥有半导体产业中最宽的护城河与最高的业绩可见度。
当行业对手纷纷受挫时，TSMC 已经成为全球半导体价值链中不可替代的核心环节。它是目前唯一能够在小制程节点上 高良率、大规模量产先进芯片 的晶圆代工厂。这也使得 TSMC 成为全球顶级芯片设计公司的关键合作伙伴，许多公司甚至会与 TSMC 共同规划芯片路线图。
得益于这种可见度，TSMC 预计 AI 芯片需求将以年复合中 40% 的速度增长，直至 2029 年。
同时，TSMC 也因其“不可替代性”拥有强大定价权。多方消息显示，公司将在 2026 年再次提高先进制程价格，这将是连续第四年涨价，涨幅预计在 3%–10%。此外，TSMC 即将量产 2nm 节点，其定价预计比 3nm 节点高出 10%–20%。
随着云计算企业与各大高性能算力提供商持续大规模投入 AI 基础设施建设，TSMC 将是最大受益者之一。
更关键的是，无论未来 AI 工作负载由 GPU 还是 定制化 AI ASIC 主导，所有主要芯片设计公司都必须依赖 TSMC 制造先进芯片。因此，行业竞争格局不会改变 TSMC 的胜负，它始终是最大赢家。
在当前估值被明显低估的情况下，TSMC 是一只值得在低位坚定买入的科技龙头股。
GitLab：被市场误杀的高质量软件股，估值已进入“非买不可”区间
当前市场最被误解的科技股之一，便是 GitLab（NASDAQ: GTLB）。根据 2026 年分析师预期，该公司的前瞻市销率已跌至 6.4 倍以下——对于一家盈利能力强、商业模式稳健、毛利率近 90% 的高端软件企业来说，这一价格极具吸引力。
自 2021 年上市以来，GitLab 的季度营收增速从未低于 25%。公司财务结构十分健康，拥有 12 亿美元现金与短期投资、零负债，并持续产生稳健的自由现金流。
在最新季度中，公司成绩亮眼：
- 营收增长 29%
- 调整后 EPS 大增 60%
- 自由现金流同比增长超过四倍
- 未来 12 个月收入可见度指标（Current RPO）增长 31%
那么，为什么股票却在今年承压？
主要原因在于：市场担心其按席位（per-user）计费模式会受到 AI 编码工具冲击。投资者担心未来企业会减少开发人员数量，转而使用 AI Agent 完成编码工作，从而减少 GitLab 的付费席位。
但现实情况与这些担忧完全不同。
过去一年，GitLab 的 美元净留存率（DBNRR）达到 121%，其中 80% 的增长来自企业扩增席位，以加速 AI 时代的软件开发效率。
与此同时，公司即将推出全新的 “席位 + 使用量”混合计费模式，兼具攻防功能：
- 通过 Agent Duo 帮助开发者写代码、处理任务，GitLab 实际为客户创造了更多价值，新模式能更好反映这一价值。
- 即便未来企业真的减少开发者数量，使用量计费也能保持收入稳定。
到目前为止，市场对 GitLab 的担忧明显夸大，而股票估值已经低到令人难以忽视的程度。
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