估值折价达成交易，Chart 与 Flowserve 强强联合押注 LNG 与氢能未来
Chart Industries（NYSE: GTLS）与 Flowserve（NYSE: FLS）于周二联合宣布，将以全股票交易的方式进行合并，合并后的新公司估值约为190亿美元，打造出一家工业流程技术领域的巨头企业。
根据 Seeking Alpha 提供的历史财务数据及双方预计实现的成本协同效应，此项交易对应的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数约为 10.1 倍，这一估值不仅反映了两家公司目前的运营规模，也体现了预计3亿美元协同效应带来的价值提升。
根据合并协议，Chart（NYSE: GTLS）股东将按每股 Chart 股票兑换 3.165 股 Flowserve（NYSE: FLS）普通股的比例进行换股。交易完成后，Chart 股东将持有合并后公司约 53.5% 的股份，Flowserve 股东则持有剩余的 46.5%。
从历史数据来看，双方过去12个月的合并EBITDA总额为15.86亿美元，其中Chart 贡献了9.696亿美元，Flowserve 贡献了6.165亿美元。若将预计的3亿美元协同效应计入，合并后公司 pro forma EBITDA 将达到18.86亿美元。基于新闻稿中披露的190亿美元企业价值，该交易隐含的 EV/EBITDA 估值倍数为约 10.1 倍。
值得注意的是，该估值相较于两家公司在合并前的独立估值倍数存在一定折价：Flowserve 的市盈倍数为 12.64 倍，Chart 的倍数为 11.31 倍。这一隐含折价反映出市场对此次并购交易的积极态度，尤其是两家公司在液化天然气（LNG）、氢能、碳捕集、水处理及流体控制系统等关键领域的协同整合潜力。
双方预计将在三年内实现3亿美元协同效益，主要通过运营效率提升、制造整合以及销售与管理费用（SG&A）优化实现。
Chart 与 Flowserve 的董事会已全票通过此次合并方案，交易预计将在2025年底完成，仍需获得股东及监管机构批准。新合并公司将启用尚未公布的统一名称。
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