市场回暖，成长股Toast七周大涨41%，是否值得长期持有？
在经历了年初的动荡后，市场近来强势反弹。其中，一些公司尤其受益于市场情绪的恢复。
截至5月27日，这只成长股在过去七周内上涨了41%，而同期纳斯达克综合指数也录得25%的涨幅。种种迹象显示，投资者对这家企业的热情不无理由。
是否应该在6月买入Toast的股票并长期持有？
增长强劲，盈利转正
尽管当前经济环境仍充满不确定性，但Toast（NYSE: TOST）依旧展现出强劲的增长势头。该公司在截至3月31日的2024年第一季度中，实现了24.4%的营收同比增长，并在季度内净增6,000家客户。
作为一家专注于为餐饮行业提供云端软硬件解决方案的公司，Toast的增长势头尤为亮眼，显示出其产品和服务在市场中的高需求，也反映出客户对其系统的信任与依赖。
不过值得注意的是，餐饮业属于高度敏感的经济板块，容易受到宏观经济环境波动的影响。在经济衰退的可能性仍然存在的背景下，Toast的一部分客户可能会面临客流下滑，甚至业务关闭的风险，从而影响Toast的收入表现。
积极的一面是，Toast在第一季度实现了基于美国通用会计准则（GAAP）的盈利，净利润达5,600万美元，成功扭转了去年同期8,300万美元的净亏损。
根据市场共识，分析师预计Toast 2024至2027年每股盈利将以年均42.4%的速度增长。尽管这些预测需谨慎看待，但如此预期无疑增强了市场的看多情绪。
竞争激烈，仍具优势
Toast的成功无疑值得称道，但投资者也必须了解行业竞争格局。其主要竞争对手包括Block的Square、Fiserv的Clover以及Lightspeed。这些公司在资本与技术方面具备强大实力，未来五年可能会比过去五年更具挑战性。
尽管如此，Toast依靠其口碑和推荐机制取得了不错的成绩——约20%的新客户来自现有客户推荐，显示出客户满意度较高。截至目前，Toast已在约14万个餐厅门店部署其系统，足见其在行业中的地位。
更令人振奋的是，Toast最近成功签下了旗下拥有Applebee’s品牌的Dine Brands Global，创下了公司迄今为止的最大单笔交易。同时，Toast还将Topgolf Callaway Brands旗下的Topgolf门店纳入客户名单。
如今的Toast，或许已建立起一定程度的“经济护城河”。这类软件公司一旦客户投入使用并培训员工，便存在较高的转换成本。而由于Toast同时也承担支付处理功能，公司还掌握着大量专属交易数据，这些数据可用于为客户提供宝贵的运营洞察，进一步增强其平台粘性。
Toast热度高涨，估值压力不容忽视
自2024年初以来，Toast股价已累计上涨136%。在基本面持续改善的背景下，市场对Toast的看多情绪持续升温。
然而，这也意味着当前估值已不再便宜。截至5月27日，Toast的市销率（P/S）达到了5.1，接近过去三年估值区间的高点。
在这种估值水平下，一旦公司财报表现不及预期，股价可能面临下行压力。不过，对于那些长期看好Toast发展前景的投资者而言，6月开始采用定投策略（即“平均成本法”）可能是一种稳妥的介入方式。
当然，投资者在决定是否“长期持有”一家公司之前，仍需持续关注其财务表现与竞争动态，以做出更为理性和前瞻性的判断。
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[…] 近几年，Toast从一个基础移动支付应用平台，成功转型为覆盖整个餐饮行业的操作系统。其产品线涵盖厨房运作、菜单与餐厅管理、库存追踪、支付处理、多门店管理、客户互动与数据分析等多个维度。 […]