整体概览：Fidelity Investments 正在扩大其需收取100美元购买费用的ETF名单，从约27只基金增加到120多只。更新后的名单将于2026年6月1日生效，主要针对那些未向Fidelity支付基于资产规模的平台服务费用的ETF发行方。
重要性：这一收费结构被指为“付费参与”（pay to play）模式。如果某只ETF的发行方未与Fidelity达成合作协议，那么每次购买该ETF时，100美元的服务费将直接转嫁给投资者。这迫使小型基金管理公司面临选择：要么向Fidelity付费，要么让其投资者承担额外成本。
关键数据：
- 100美元：每次购买ETF的最高服务费
- 约27只ETF：截至2025年11月3日的原始名单规模
- 120+只ETF：自2026年6月1日起扩展后的名单规模
- 40+只基金：仅来自Roundhill，是名单中规模最大的单一发行方
- 12只基金：来自Kurv，包括与Apple、Tesla、Google等相关的热门收益增强策略ETF
各方观点：该扩展措施在ETF行业内引发了强烈批评。投资者兼基金经理 Meb Faber 将这一收费结构称为“令人反感”。其他人也将其描述为“付费参与”模式。在社交媒体上，批评者认为，这种安排迫使基金管理人要么向Fidelity付费，要么让投资者承担费用。
另一种观点：在Fidelity平台上，绝大多数ETF交易仍然是免佣金的。100美元费用仅适用于未参与收入分成协议的少数基金。一些支持者指出，这些产品大多属于小众、交易量较低且运营成本较高的ETF，而Fidelity仍然提供其交易渠道，而非直接下架。据报道，许多相关发行方已与Fidelity展开谈判，试图解决收费问题。
名单内容：扩展后的名单包括来自Roundhill（WeeklyPay ETFs、Magnificent Seven ETFs、比特币和以太坊备兑看涨期权基金）、Kurv（收益增强策略ETF、贵金属收益基金）、Inspire（信仰主题ETF）、Hedgeye、Rareview、WEBs（定义波动率行业ETF）、Cyber Hornet（加密资产混合策略ETF）以及其他一些小型专业发行方的产品。
值得关注的新增ETF：包括 YBTC（Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF）、KGLD（Kurv Gold Enhanced Income ETF）、MAGS（Roundhill Magnificent Seven ETF）以及 QDTE（Roundhill Innovation-100 0DTE Covered Call Strategy ETF）。
需要注意：这一变化不会影响绝大多数ETF。如果你购买的是来自 Vanguard、iShares（BlackRock）、SPDR（State Street）、Schwab 或 Invesco 等大型发行方的基金，则不会有任何变化。Fidelity 仍然提供数千只免佣金ETF。该费用仅针对一小部分小型、专业发行方。在Fidelity购买任何ETF之前，应查看订单预览页面——系统会在确认交易前披露相关服务费用。
后续观察：需要关注像 Schwab 或 Robinhood 等竞争对手是否会采取类似收费结构，或将其作为营销优势。同时，也要观察是否有更多发行方与Fidelity达成收入分成协议以从名单中移除。此外，还需关注是否有不满的客户将账户转移至其他券商。
关联分析：The College Investor 目前将Fidelity评为2026年排名第一的在线券商，主要原因包括免佣金交易、零账户最低要求以及丰富的基金选择。完整评测指出，Fidelity 提供超过3,400只免交易费用的共同基金，并且是唯一提供0%费用率指数基金的券商。此次ETF服务费扩展值得关注，但对于主要投资主流ETF和指数基金的投资者而言，并不会改变Fidelity的核心价值优势。
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