关税（Tariffs），本质上是对进口到美国的实物商品征收的附加费用，其核心目的在于提升本土企业相对于海外竞争对手的竞争力。去年 4 月，时任美国总统 Donald Trump 宣布对美国大多数贸易伙伴实施大规模关税措施，投资者迅速评估其对经济的潜在冲击，直接导致 S&P 500 指数短时间内暴跌约 19%，市场波动明显加剧。
此后，Trump 已撤回部分最为严厉的关税政策，但他仍时常以新的潜在关税威胁令市场措手不及。比如就在上周，他威胁称，将对任何与伊朗开展商业往来的国家征收 25% 的进口关税。与此同时，美国最高法院（Supreme Court）正在审理的一起关键案件，将决定 Trump 根据《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act，简称 IEEPA）实施的大量关税是否具备法律效力。这一裁决结果，可能直接影响现有关税体系的合法性。
官方裁决最早可能在本周二或周三公布，届时或将引发股市新一轮波动。在这种政策高度不确定的背景下，投资者或可通过配置 iShares U.S. Tech Independence Focused ETF（NYSEMKT: IETC） 来降低潜在风险。该 ETF 由 BlackRock 旗下 iShares 运营，专注投资于那些技术能力、产品生产及知识产权日益向美国本土集中的科技公司。
抗关税能力突出的科技股组合
该 iShares ETF 投资的公司，其技术能力、收入来源及生产活动多数集中在美国境内。随着时间推移，这些企业正在更多依赖本土价值链来生产产品与提供服务，从而有效降低因全球贸易政策突变而受到冲击的风险。
如前所述，关税主要针对的是实物商品进口，而数字化产品通常不在征税范围内。这也是该 ETF 将 42.4% 的资产配置于软件行业的核心原因。此外，半导体行业在其投资组合中的占比高达 25.1%，乍看之下略显反常——毕竟全球最先进的芯片大量产自中国台湾地区并进口至美国。
但考虑到半导体及相关设备在人工智能（AI）等前沿技术中的战略重要性，Trump 政府已对多项芯片进口给予关税豁免。尽管自 2026 年 1 月 15 日起，美国已对部分半导体进口征收 25% 关税，但用于美国数据中心（AI 研发核心场景）的芯片依然免税。不仅如此，所有用于建设美国本土科技供应链的半导体设备，也均被明确排除在关税范围之外。
目前，该 ETF 共持有 87 只股票，而前十大重仓股合计占投资组合市值的 60.3%，基本涵盖软件与半导体领域中最具代表性的龙头企业：
| 股票 | 组合占比 |
|---|---|
| Palantir Technologies | 12.27% |
| Broadcom | 11.00% |
| Nvidia | 7.19% |
| Microsoft | 5.48% |
| Oracle | 5.33% |
| Alphabet | 5.29% |
| Amazon | 4.30% |
| Salesforce | 3.75% |
| International Business Machines | 3.24% |
| Apple | 2.44% |
数据来源：iShares；持仓占比截至 2026 年 1 月 14 日，后续可能发生变化。
iShares ETF 在 2025 年跑赢标普 500
2025 年，该 iShares ETF 的全年回报率达到 19.1%，显著跑赢 S&P 500 指数的 16.4%。简而言之，在 Trump 强硬贸易政策背景下，该 ETF 依靠其高度抗关税属性的科技股组合，成功实现了超额收益。
更重要的是，这并非偶然表现。该 ETF 成立于 2018 年，正值 Trump 首个总统任期。自成立以来，其年化复合回报率高达 20.7%，明显领先同期 S&P 500 的 13.7% 年化收益率。
当然，需要强调的是，全球贸易政策始终处于动态变化之中，投资者不应将全部资金押注于单一 ETF。更合理的策略，是将其作为多元化资产配置的一部分，在全球商业格局持续调整的过程中，提高整体投资组合的稳定性与潜在回报。
尽管目前尚无法判断最高法院最终会如何裁决 Trump 基于 IEEPA 实施的关税是否合法，但即便相关关税被判无效，政府层面也已明确提出其他征收进口附加费用的替代方案。因此，从风险对冲与长期配置角度看，该 iShares ETF 依然是一个相对稳妥的资金“停泊点”。
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